医药行业细分领域分析与展望：CDMO行业及个股2025年报%262026一季度回顾与展望.pptx

摘要：

全球新药投融资环境持续好转，国内CDMO企业有望持续收益

2025年是全球CDMO企业复苏的年份，中国CDMO企业业绩加速增长，核心因素包括：

全球新药投融资持续恢复，带动相关需求持续增长；

国产创新药出海蓬勃发展，国内订单加速恢复，且相关CDMO企业有望伴随药品出海，加速切入到全球巨头的供应链体系中；

M端新分子（多肽/寡核苷酸/ADC）快速放量，全球GLP-1、小核酸、ADC等新分子药物处于研发与商业化黄金期，直接拉动了

CDMO需求。

国内头部企业增速高于海外头部企业增速，中国CDMO全球市占率有望持续提升

根据全球头部企业披露的2026年收入指引，海外头部CDMO公司收入增速指