利率债5月投资策略展望:资金面是关键变量.pdf

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1.2026年4月市场回顾3

1.1资金价格:DR007降至1.4%以下3

1.2一级市场:4月供给降温3

1.3二级市场:曲线平坦化下移4

2.基本面展望:结构仍有分化5

3.政策展望:政治局会议明确“精准有效”施策9

3.1财政政策:广义财政支出仍受基数拖累9

3.2货币政策:灵活应对为主,全面宽松概率不高

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