金融行业投资部分析师固定收益管理手册.docx

金融行业投资部分析师固定收益管理手册

第1章宏观环境与利率策略

1.1全球宏观经济周期研判

需首先利用全球主要发达经济体的GDP增速、工业增加值及居民消费价格指数（CPI）同比数据，判断当前处于复苏、过热还是衰退阶段。例如，若美国非农就业数据连续三个月超预期，且欧元区PMI连续高于50点，则全球流动性环境将偏向宽松，此时不宜激进加息。结合美联储联邦基金利率决议记录及全球央行（如英国BankofEngland、欧洲央行）的利率调整路径，分析主要货币的美元指数走势。若美元指数（DXY）持续攀升，通常意味着全球风险资产估值承压，债券市场将面临避险情绪，这对固定收益策略的