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A股2025年报及26年一季报业绩深度分析之二：从财报看行业周期阶段与供需格局变化.docxVIP

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  • 2026-05-27 发布于北京
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A股2025年报及26年一季报业绩深度分析之二：从财报看行业周期阶段与供需格局变化.docx

    目录

    一、行业总览：一季报重点财务指标评分 5

    二、盈利贡献与杜邦拆解 6

    三、供给与需求格局 9

    1、需求端：景气分化 9

    2、供给端：库存周期——主动补库周期开启 10

    3、非金融上市企业开启新一轮产能扩张周期 11

    四、供需格局看行业周期阶段 12

    五、行业选择：基于财务指标的三维度推荐 16

    图1：2026Q1非金融及两油上市企业净利润同比增速改善 6

    图2：细分行业累计收入增速 7

    图3：细分行业三费占比 7

    图4：非金融及两油上市企业净资产收益率ROE上行 8

    图5：非金融石油石化上市公司ROE及其拆解因素、主要所受正负

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