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证券研究与市场分析手册

第一章宏观经济与政策导向

第一节国内宏观数据深度解读

我们需要关注国内生产总值（GDP）的季度环比增长率，这是衡量经济扩张速度的核心指标。以2023年Q4为例，中国GDP同比增长5.2%，较上季度5.1%有所提升，这主要得益于房地产市场的企稳以及新基建投资的加速，表明经济正处于从复苏向回升向强劲增长过渡的关键阶段。居民消费价格指数（CPI）和消费者物价指数（PPI）的变动揭示了通胀预期的变化。数据显示，2023年12月CPI同比上涨0.6%，PPI同比下降1.1%，这种“剪刀差”现象意味着生产端成本下降而终端需求温和回升，为