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- 2026-06-09 发布于广东
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证券研究报告
高端外资景气上行，国货蓄力成长可期
2026下半年美容护理行业投资策略
2026.6.8
摘要
◼回顾美容护理板块表现：26年1-4月累计化妆品社零增速5.6%，跑赢大盘且环比25Q4增长加速，彰显需求韧性。但由于交易层面
等因素，SW美容护理指数年初至今下跌18.4%，估值回调至低位。业绩端，港股领跑25年业绩增速，A股26Q1整体业绩边际改善。
◼化妆品：国际品牌在华业绩复苏，国货品牌完善矩
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