2025年证券基金管理与投资手册_1.docxVIP

2025年证券基金管理与投资手册

第X章宏观环境与政策导向

第一节国家经济周期与资本市场运行规律

当前全球主要经济体正处于“弱复苏”与“结构性分化”并存的经济周期阶段，国内GDP增速预计维持在4.5%-5.0%的区间，这决定了资本市场整体呈现“慢牛震荡”特征。在2025年，政策制定者不再追求单纯的GDP增速，而是更关注“新质生产力”的落地效率，因此资产定价模型中，对“高成长、低估值”的容忍度显著提升，但同时也警惕“伪繁荣”带来的泡沫风险。作为资本市场运行的核心驱动力，货币政策已从“总量宽松”转向“精准滴灌”。以2024年央行实施的LPR下调为标志，贷款利率下