2016电大《投资分析》课程形成性考核册含答案(辛苦整理).doc

《投资分析》课程形成性考核册 学校名称: _______________________ 姓 名: _______________________ 学 号: _______________________ 班 级: _______________________ 江苏广播电视大学 《投资分析》形成性考核要求 《投资分析》课程形成性考核成绩占本课程成绩的30%。 形成性考核成绩以学生平时作业和网上形成性考核成绩作为主要的评价依据。形成性考核一共为四次任务，三次是江苏电大的责任老师在网上发布的三次平时书面作业，这占成绩的%；另外一次形成性考核是由本课程论坛中老师发布的讨论题或者任务，这些讨论题或者任务是老师根据投资决策中有难度的或者新出现的问题设计的这占平时成绩的25%，具体内容附后 为了方便学员完成书面作业和教师批改，请各教学点统一下载作业册并打印发给学生，要求学生按教学进度及时完成，辅导老师应及时批改、讲评。 网上作业请各教学点要求学生于规定的时间前，在江苏电大在线平台本课程论坛各教学点讨论区中以发帖上传附件的方式完成，并要求辅导老师于期末考试前两周在论坛中批改本教学点学生网上作业。 辅导老师将学生的书面作业成绩、网上作业成绩，按照上述比例进行合成，作为学生的形成性考核成绩。请各教学点保管好学生的成绩原始记录，江苏电大本学期统一组织抽查。 第一部分 平时作业 平时作业一（开学第三周前完成） 1． 各项目每年末现金流入表 单位：万元 项目/年份 1 2 3 4 5 A 200 300 300 500 500 B 800 C 2400 D 200 500 300 如果贴现率为10%，计算上表中各项目现金流的现值。 答：A项目=200×（P/F,10%,1）+300×（P/F,10%,2）+300×（P/F,10%,3）+500×（P/F,10%,4）+500×（P/F,10%,5）=1306.9（万元） B项目=800×（P/F,10%,1）=800×0.909=727.2（万元） C项目=2400×（P/F,10%,5）=2400×0.621=1490.4（万元） D项目=200×(P/F,10%,1)+500×(P/F,10%,)+300×(P/F,10%,5)=200×0.909+500×0.751+300×0.621=743.6（万元） 答：i=6%，n=20 应存入本金=8000×（P/A，6%，20）=8000×11.47=91760元 答：i=8%，n=20 每年利息的现值=8000×（P/A，8%，20）=8000×9.818=78544（元）答：异同：（1）非贴现法也称静态分析法，就是不考虑时间价值的一种常用的评价方法，这种方法不反应项目整个寿命期间的现金流量，所采用的年度现金流是当年的实际数值而不进行贴现。主要有非贴现回收期法、投资平均报酬率法。 （2）贴现法也称动态分析法，是指考虑了时间因素及货币时间价值的财务评价方法。常见的方法包括贴现回收期法、净现值法、净现值率法、内部报酬率法。 优缺点：两者相对比，非贴现法具有计算简单方便的优点，但是他的缺点是没有考虑资金的时间价值。不能是投资者在一些互斥项目中选出一个能使企业价值达到最大的项目。而贴现法就考虑了资金的的时间价值和整个项目的现金流量。并且贴现法中的净现值法考虑到了投资者在互斥项目中选出能使企业价值达到最大化得投资项目。 总之，贴现法优于非贴现法；净现值法又是贴现法中最优的项目评价方法。答：由净现值的表达式可知，当现金流确定以后，贴现率的高低就成为决定投资项目净现值大小的唯一因素，贴现率越小,NPV就越大，反之NPV就越小。 　　 贴现率确定的一般原则其计算公式如下： 　　项目贴现率= [企业投入的权益资本*权益资本收益率+投入借贷资本*借贷利率*（1-所得税率）]/项目投资总额 　　 其中项目贴现率唯一不可知因素是权益资本回收率，它等于无风险报酬率和风险报酬率两部分构成，无风险报酬率可以用国库券利率或银行储蓄利率为参照依据。风险报酬率的确定则非常复杂。 风险报酬率的估测方法有两种： 1）风险系数调整法 非上市企业权益资本收益率=[无风险报酬率+（市场期望回报率-无风险报酬率）]*行业风险系数*企业在行业中的地位系数 2）风险累加法 风险报酬率=行业风险报酬率+经营风险报酬率+财务风险报酬率+其他风险报酬率。 答：独立项目有六个评估方法：非贴现回收期法、平均报酬率法、贴现回收期法、内部报酬率法、净现值率法、净现值法。贴现法优于非贴现法