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万达电影（002739.SZ）

公司研究/公司深度

万达电影：全国最大影投方，持续释放经营杠杆

[Table_Rank]

投资评级：买入（首次）主要观点：

报告日期：2024-01-29[Table_Summary]

⚫行业情况：23年中国电影大盘显著修复，占全球票房比例创新高

[Table_BaseData]拓普数据显示，2023年中国电影市场总票房达549.15亿，同比增

收盘价（CNY）11.97

近12个月最高/最低（CNY）15.98/11.26长83.5%，基本恢复至2017年水平，全球票房贡献比例提升至

总股本（亿股）21.79

23.3%，不考虑20-22年宏观因素影响，该比例为历史新高。

流通股本（亿股）21.08

流通股比例（%）96.72拓普数据显示，2023年中国电影市场观影人次12.99亿，同比增

总市值（亿元）260.9长82.56%；放映场次1.31亿场，同比增长28.08%，创下影史终端放

流通市值（亿元）252.3映数量的最高水平。

[Table_Chart]⚫公司情况：全国最大影投方，市占率遥遥领先，行业地位稳固

公司价格与沪深300走势比较

公司为全国最大的影投方，灯塔专业版数据显示，23年公司影投

万达电影沪深300

市占率为行业第一，高达15.5%，领先行业第二名横店影视12pp。

20%

2023年1-9月，公司国内影院实现票房62.2亿元（不含服务

10%

0%费），同比增长67.6%，较2019年同期增长5.2%；观影人次1.5亿，

-5.77%

-10%同比增长68.7%，较2019年同期增长3.7%。

-20%截至2023年9月30日，公司国内拥有已开业影院877家，7338

-30%块银幕。其中直营影院709家，6159块银幕；轻资产影院168家，

[Table_Author]1179块银幕。前三季度公司累计（直营+轻资产）市场份额达16.5%，

分析师：金荣

执业证书号：S0010521080002经营效率持续提升，行业地位稳固。

邮箱：jinrong@⚫股权变动：公司实际控制人变更，并引入有影视、游戏经验的新董事

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