利扬芯片-市场前景及投资研究报告-第三方测试老牌劲旅，发展新机遇.pdf

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公司是国内老牌第三方测试公司，业务领域覆盖CP（晶圆）测试

及FT（成品）测试，其中2023年FT测试平台收入占比为59%，

贡献了大部分营收；CP测试平台实现1.88亿收入，同比+22.6%，

人民币(元)成交金额(百万元)

贡献较大收入增量，占总收入37%。公司于24年2月29日拿到批27.00700

复同意发行可转债，拟投入4.9亿扩大芯片测试产能，3千万用于25.00600

补充流动资金。此外，公司子公司利阳芯布局晶圆减薄等业务，据23.00500

21.00400

公司2月2日公告，目前已签订预估金额为6.5千万合同。19.00300

投资逻辑17.00200

15.00100

下行周期内提前布局算力类等中高端测试产能。据年报披露，202313.000

7777

1111

年公司实现5.03亿收入，同比+11.2%；实现归母0.22亿，同比-4701

0010

3334

2222

32.2%，收入创下历史新高，受设备折旧及稼动率低影响，利润承

成交金额利扬芯片沪深300

压。在行业下行周期内，公司新产能持续释放且仍持续扩张，在高

算力、车用芯片、工业控制等领域收入保持增长对冲部分消费电子

业务的下滑，2023年算力类芯片占营收约20%。我们预测公司24-公司基本情况（人民币）

26年实现营收6.63/8.38/9.94亿，利润0.39/1.06/1.59亿。项目202220232024E2025E2026E

Chiplet成为AI芯片主流方案，带动芯片测试“量价齐升”。目营业收入(百万元)452503663838994

营业

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