证券投资市场信息与证券公司客户市场竞争环境调研分析报告.docVIP

证券投资市场信息和证券企业用户市场竞争环境调研汇报

序言：

多年来，中国证券行业深入市场化和日益开放金融环境，给券商生存带来了前所未有挑战：佣金制度自由化，WTO开放资本市场承诺，银证混业经营趋势不可阻挡和证券企业进入门槛敞开等，使证券业已经完全离别了过去垄断时代，开始进入多元化信息时代。证券投资市场信息和证券企业用户市场竞争环境分析也日渐成为证券投资业者们关系话题。我们进行这项调研分析意在为以上话题找到数据和现实结合点，期望对证券投资业者们有所帮助。

正文：

第一部分：证券投资市场信息（即证券投资业者）调研

杜峻，毕业于北京大学光华管理学院。1998年，杜峻即已成为中国第一只规范公募基金——南方基金企业封闭式基金“基金开元(0.783,-0.00,-1.14%)”基金经理。在随即近从业经历中，杜峻前后在南方基金企业、英国爱丁堡资产管理企业和中融基金企业负责资产管理业务，并于底加入华宝兴业基金企业专门负责机构理财业务筹备和开展。

作为业内首批公募基金经理，她在基金行业已征战十年之久。看尽了市场涨跌，现在她却更关心分享带来乐趣。专户理财，是她新天地。记者日前走近华宝兴业基金管理企业专户理财业务责任人杜峻，体验了一把首批公募基金经理“专户生活”。

分享取得乐趣

记者：作为行业内第一批公募基金经理，你一直对公募基金行业情有独钟，这么职业选择是出于什么样考虑？

杜峻：其实我一直有这么一个见解，做一个优异公募基金经理，不仅要有投资能力，也要有比较高道德水准。这点很关键。投资是一个长跑，好投资业绩需要管理人在十年甚至几十年时间里全部一直勤奋不懈地为持有些人挖掘愈加好投资机会，把持有些人利益放在第一位，这光靠薪酬激励和管理制度是不够，必需还要依靠基金经理对自己道德水准有更高要求。当然，在牛市中，基金经理内心斗争可能会更猛烈部分。因为基金经理收入提升和她为持有些人发明财富增加并不成百分比。我一个感觉是，优异基金经理完全有可能留在公募行业，因为越是投资做得好人可能越有一个体会——收入高低并不是衡量人价值唯一标准，在投资这个领域里善于和她人分享人往往能够享受到更多乐趣。

记者：什么是你所谓“乐趣”？

杜峻：最关键乐趣，是直接接触专户用户，更深入地了解用户需求，为她们发明更多价值。而在这方面、专户有着以前没有优势。举个例子，我们曾经为一家用户提供过投资咨询服务。开始仅仅是对用户部分现金资产进行管理。以后，我们在聊天时发觉，这个用户不仅仅有委托我们管理资产，还投资了大量基金，而且分散在十多个品种上。这么投资方法显然缺乏效率。在沟通以后，我们向这位用户提供了基金投资部分提议。最终结果是，用户和我们全部很满意。在我们业务计划中，我们并不是仅仅强调银行理财产品市场拓展，还强调要多直接接触终端用户，因为只有直接接触用户，才能更深入地了解用户。

记者：你现在从事专户理财业务，和公募基金还是有很大区分，其中乐趣有什么不一样么？

杜峻：一旦你决定留在公募行业，就要服从行业和企业规则。比如，管理公募基金时候，你要把持有些人利益放在个人利益之前。在基金企业工作时候，你就要把企业利益放在个人利益之前。一家好基金企业是一个高度分工协作组织，每个人全部有自己适宜位置。从这个方面来说，企业和我个人全部认为我比较适宜来做专户业务，我个人也确实从新业务中取得了很多以前没有体验过乐趣。更关键是，我认为在专户理财业务上，我有可能在投资上取得愈加好成绩。

理性用户发明价值

记者：你是业内首批公募基金经理之一，这么多年投资生涯中你感受最深是什么？这些经验和体会对你从事专户业务有什么可借鉴地方？

杜峻：我从一开始工作就进入证券行业，现在已经有了。其中，从事证券投资工作已经，基金从业年限已经有了。我自己感觉，在市场呆时间越长，对于市场越来越有敬畏之心。简单说，就是这个市场越来越“聪慧”，而作为一个市场中个体，能够超越市场地方越来越少，空间越来越小。那么多优异人在市场里拼搏，单个机构要取得信息优势难度是越来越大。到了这么一个阶段，我觉投资要做得出色，有四个努力方向。首先，一定要勤奋、努力。其次，要警惕过分自信。第三，经验合理利用。第四，用户。

记者：你很强调用户作用，不一样用户会给投资业绩带来不一样影响么？

杜峻：专户投资和公募基金有三个比较大区分。第一、投资范围不一样。公募基金是根据基金契约要求投资。品种上也比较传统、单一。专户投资方面，范围就大得多。我们能够投资基金。另外，我们在权证、可转债、新股申购方面动作也会相比公募基金来说大多。第二、投资策略不一样。公募基金投资策略比较传统。主动型偏股基金投资策略关键分为从下至上、从上至下两大类。专户理财这方面限制比较少。我们在借鉴部分金融工程上结果和部分系统化操作手段方面将会有比较大动作。第三、投资理念不一样。总体来说，专户业务业绩考评环境更为