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白酒类上市公司盈利能力分析—以贵州茅台公司为例

摘要

随着我国整体经济的快速崛起，企业的财务状况逐渐走进人们的视野。盈利能力是公司经营水平的综合体现。本文通过分析贵州茅台的利润增减变动水平分析、盈利能力相关指标、核心竞争力指标、杜邦分析等财务指标，同时将其与同行业上市公司进行系统比较，对贵州茅台的盈利能力进行综合分析，最后指出其盈利能力中存在的个别问题，进而对贵州茅台财务状况和经营情况进行分析，同时综合酿酒行业盈利数据进行分析，以此对其盈利能力给出合理的评价。

关键词：茅台；盈利能力；白酒；分析

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摘要 III

目录 III

第一章绪论 1

1.1研究背景及意义 1

1.1.1研究背景 1

1.1.2研究意义 1

1.2文献综述 1

1.2.1国外研究现状 1

1.2.2国内研究现状 2

1.3研究方法及内容 2

1.3.1研究方法 2

1.3.2研究内容 3

第2章盈利能力的理论基础 4

2.1理论 4

2.2盈利能力分析方法 4

第3章贵州茅台酒厂有限责任公司基本概况 5

3.1中国白酒行业现状 5

3.2公司基本介绍 6

3.3商业模式 6

3.3.1生产端 6

3.3.2销售端 7

3.3.3库存端 7

3.3.4产品端 7

第4章贵州茅台盈利能力分析 8

4.1贵州茅台产品盈利能力相关指标分析 8

4.1.1营业利润率 8

4.1.2成本费用利润率 8

4.1.3毛利率 9

4.1.4净利润率 9

4.1.5总资产报酬率 9

4.1.6净资产收益率 9

4.1.7基本每股收益 9

4.1.8营业费用率 9

4.1.9净利润分析 10

4.10利润总额分析 10

4.1.11营业利润分析 10

4.2核心竞争力指标分析 10

4.2.1创新能力 11

4.2.2研发费用 11

4.2.3资产流动比率 11

4.3权益资本盈利能力分析 11

4.4杜邦分析 12

第5章对贵州茅台进行盈利能力分析的结论及建议 14

5.1结论 14

5.1.1总体评价 14

5.1.2意见及建议 14

5.2展望 15

参考文献 17

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第一章绪论

1.1研究背景及意义

1.1.1研究背景

茅台酒是中国酱香型酒的鼻祖。其酒体现了几代人的酿造技术。当地的高粱和小麦，使得茅台酒在独特的地理条件下是不可复制。茅台生产现场的相关因素是不可替代的。茅台酒融合了多种天然成分和精湛的工艺，打造了民族利口酒的文化丰碑，作为世界三大名酒之一，实至名归。民国初年，茅台酒凭借着其极高的品质，一举夺得了巴拿马国际博览会金奖。

1.1.2研究意义

贵州茅台酒股份有限公司（以下简称贵州茅台）作为传统酒业的代表之一，其产品涵盖了各个市场方向，占领了国内白酒市场的制高点，贵州茅台作为我国高端白酒的代表之一，其对高端白酒乃至整个白酒行业的发展都具有关键性作用。但是近些年来，随着新兴酒水饮料的出现，贵州茅台酒面临着各种酒精饮品的竞争以及冲击，有必要对贵州茅台进行盈利能力分析，发现其存在的问题并提出改进企业财务状况、提高企业盈利能力和与发展潜力，同时提出企业未来发展的建议，进而推动整个白酒行业健康、快速、可持续发展。

1.2文献综述

1.2.1国外研究现状

因为国外进入工业化的时间较早，其资本主义在众多西方国家里发展的较早，尽管国外的工业化进程速度非常快，但在其发展成垄断资本主义前，相关的公司盈利能力分析理论数据还没有成型，小规模的企业以及当时资本大都进行着无序竞争，多数学者还是以观察企业为主进行盈利能力分析。直到垄断资本主义的出现，盈利能力理论分析方法才在那时得到了进一步的完善与发展。

现阶段，国外的盈利能力分析指标越来越多，但万变不离其宗，其中普通每股收益与市盈率的重要程度逐渐提高。

DAVIDJERNIGAN，(2017年)在《TheAlcoholMarketingLandscape:AlcoholIndustrySize,Structure,Strategies,andPublicHealthResponses》来得出一个结论，即有盈利能力和杠杆之间的负相关关系，由于杠杆程度产生金融债权人股东之间的代理问题。在建立自己的经营风险，税务状况，财务