海外股权投资决策中财务管理应关注的九大问题.pdf

【本期聚焦/国际化财务管理

海外股权投资决策中

财务管理应关注的九大问题

康俊艳

河钢集团有限公司

财务管理工作，是一项贯穿海外股权投一、评估重大会计估计和假设的变动

资事前决策、事中交割实施、事后运营监管对财务报表造成的影响

和绩效评价全过程的管理工作。而在投资决

策前充分发挥财务管理工作的职能，做出正目标公司有些事项涉及的会计处理较

确的投资决策，则是企业规避投资风险、创为复杂，而且重大会计估计和假设的变动可

造投资价值、实现投资目标的首要步骤。正能会对财务报表造成重大影响，这就需要投

确的投资决策离不开有效的财务管理工作，资方财务管理人员考虑关键会计估计和假设

一般情况下，投资决策前需要分析重大财务是否合理，以及其变动对资产账面价值和财

问题、财务风险、财务收益、财务可行性等。务报表产生的重大影响，对财务报表做出必

关于企业海外股权投资决策相关财务管理工要的调整后再进行分析。一是对固定资产和

作的内容，在不同的投资项目实践中，会因商誉等长期资产的减值测试、对存货可变现

标的企业的国别不同、地域不同、行业不同、净值的计算、对应收款项可回收性的估计，

规模不同等原因，财务管理工作的内容也会在一定程度上依赖于标的企业的主观判断，

有所异同。本文深入探讨了企业在做海外股这可能涉及到与毛利率、增长率、折现率等

权投资决策时，财务人员参与投资项目需要假设的相关估计。二是固定收益养老金计划，

关注的九方面内容，旨在供大家在实践中参其会计处理和相关负债账面余额的确认会涉

考，通过财务管理工作助力企业做出正确的及到员工薪酬增长率、员工离职率以及折现

投资决策。率等关键假设，而这些关键假设的变动也可

22冶金财会·月刊

国际化财务管理本期聚焦1

能会对财务报表产生较大的影响。三是金融固定资产，必须充分关注其保养和使用状况

衍生工具，如果目标公司在多个国家进行经必要时，要考虑并购完成后固定资产维护保

营，涉及到的币种比较多，那么其经营业绩养和重置更新的成本。如果存在目前停用的

和财务状况均会受汇率波动的影响，有的目设备拟在并购后重新启用的情况，在考虑设

标公司会采取购买外汇远期合约等套期工具备未来对生产的贡献时，也要同时考虑重新

的方式来规避汇率波动的风险，这种情形下，投入生产所需要的成本。

就要通过多掌握有用信息来了解其对会计处

理和对财务报表的影响。四、评估关联交易的影响

二、必要时要编制模拟合并口径的历目标公司之间、目标公司与其所属集团

史财务报表和财务预测内部各成员单位之间，一般都存在大量的关

联采购和关联销售，在对目标公司未来盈利

有时目标公司是两个及两个以上的主水平进行预测时，要分析关联采购和关联销

体，分别编制单户财务报表，作为其所属的售对企业历史盈利能力的影响，并考虑并购

控股集团的合并报表范围的一部分，但是按完成后的相关采购和销售安排。有的目标公

照股权结构，各目标公司并不是母子公司关司还需要集团在IT系统、商标使用、专有

系，不编制只包括各目标公司的合并财务报技术、人力等职能上的共享服务，买方应当

表。通常情况下，按照交易范围和投资架构提前了解这些共享服务的独立性，并与卖方

的设计，需要充分考虑这些目标公司之间的提前协商共享服务的使用。对于能够继续使

关联交易抵消方面的因素，模拟编制包括这用的原有共享服务，双方要提前协商使用费

些目标公司的合并财务报表，同时，财务预用，对于不能够继续使用的共享服务，双方

测也要按照模拟合并口径进行。要提前协商过渡期安排，且买方要考虑共享

服务剥离产生的一次性投入和运营成本。