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证券研究报告·固定收益·固收点评
固收点
虚拟电厂产业可转债标的知多少？——转债2023年06月01日
捕手系列（五）
证券分析师李勇
[Table_Tag]
[Table_Summary]执业证书：S0600519040001
观点
010
◼本篇作为转债捕手系列报告（五），旨在捕捉市场热点、帮助投资者速liyong@
览相关概念及其标的。证券分析师陈伯铭
◼概念厘清：虚拟电厂即“虚拟化的电厂”，是一种通过先进数字化技术，执业证书：S0600523020002
实现分布式电源、储能、负荷、电动汽车等资源的聚合和优化调控，用chenbm@
于维护电网的运行稳定，并参与电力市场交易的非实体系统。
◼热点事件：2023年5月19日，发改委发布《电力需求侧管理办法（征相关研究
求意见稿）》和《电力负荷管理办法（征求意见稿）》。《反脆弱：银行转债梳理（下）》
◼虚拟电厂产业存续转债标的包括：2023-05-29
《中俄贸易推进潜在获益可转
（1）金盘转债：研发虚拟电厂能源管理系统。
债标的知多少？（上）——转债
（2）润建转债：推出RunDoBidder虚拟电厂平台，目前已通过第三方机捕手系列（四）》
构的响应能力测试，已有相关应用落地。
2023-05-28
（3）天23转债：在研项目“虚拟电厂参与电力市场交易平台开发”，已完
成对虚拟电厂VPP核心关键技术的整合，技术水平国内领先。
（4）九洲转2：获得泰来独立储能电站200MW/400MWh智慧能源项目备
案，与上海融和元储能源有限公司签署了《战略合作框架协议》，积极推进
东北区域独立储能项目合作开发，加快公司储能产业布局，拓展公司虚拟
电厂项目建设的实施。
（5）晶科转债：2022年公司旗下售电公司晶科慧能助力国内首个实时调
度虚拟电厂72小时试运行圆满成功；晶科科技布局多个网侧储能项目与
用户侧储能项目。
◼虚拟电厂产业拟发行可转债标的包括：煜邦电力、协鑫能科、平治信息、
科华数据。
◼风险提示：强赎风险，正股波动风险，发行人违约风险，转股溢价率主
动压缩风险，政策利好信号不及预期风险。
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东吴证券研究所
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