可转债市场回顾：低空经济转债梳理.docx

目录

低空经济转债梳理 4

定义分类 4

市场测算 5

意义及重要性 6

短期行情走势判断 6

本周二级市场行情表现 8

本周转债/股市指数整体表现 8

本周转债/股市各行业行情表现 10

经典转债策略行情表现 13

本周转债标的动态池表现情况 13

本周进入特殊时期的转债 13

本周转债一级市场情况 15

本周公告发行转债情况 15

本周公告转债发行预案进度 16

图表目录

图1：低空经济产业形态 4

图2：低空经济规模预测 5

图3：中国在册无人机数量统计 5

图4：eVTOL市场规模预测 6

图5：低空经济指数已开启第二波上行行情 7

图6：低空经济相关转债标的 8

图7：本周中证转债指数表现 9

图8：本周上证转债指数表现 9

图9：本周深证转债指数表现 9

图10：本周上证指数表现 9

图11：本周深证成指表现 10

图12：本周创业板指表现 10

图13：转债/股市指数近期涨跌幅情况 10

图14：本周转债/A股申万一级行业涨跌幅情况 11

图15：本周转债绝对价格中位数下跌 11

图16：本周全市场转股溢价率扩大 12

图17：近一年分平价区间转股溢价率情况 12

图18：近一年分平价区间占比情况 12

图19：经典转债策略净值表现 13

表1：本周股市指数表现 8

表2：本周涨跌幅前三大转债 9

表3：本周转债标的动态池表现情况 13

表4：本周进入转股与赎回期转债情况 14

表5：本周公告转债下修情况 14

表6：本周公告转债不下修情况 14

表7：本周公告发行品种回顾 15

表8：本周公告发行转债预案情况 16

低空经济转债梳理

本周低空经济概念再度翻红，工信部4月18日指出要加快打造低空经济增长新引擎，低空经济行情或值得持续关注，因此本周我们将探讨低空经济的内涵以及它的发展逻辑，并梳理相关转债标的。

定义分类

低空经济是以各类有人和无人飞行器的低空飞行活动为核心，通过与不同行业的融合，推动整个经济体系的创新和发展的一种新型的综合性经济形态。通俗来看，低空经济的概念与数字经济和互联网经济有相似之处，他们都强调了平台的作用和对其他行业的赋能。例如互联网经济带来了线上购物和自媒体等新型商业模式，低空经济也将对现有行业进行升级，催生出低空物流和低空客运等新业态。目前，低空经济的范围界定仍在讨论中，行业中比较常见的范围是在3000米以下的高度。

图1：低空经济产业形态

数据来源：前瞻产业研究院，

低空经济的发展可以从三个层次进行划分：

①低空基础设施：为了支持低空飞行器的运行，需要建立相应的基础设施和配套保障，如通信系统、定位系统、调度系统、通航机场、停机坪、充电桩、检修站等。这些基础设施的建设和完善，是低空经济平稳发展的前提。

②低空装备：各类飞行器是低空经济的血液，包括民用无人机、电动垂直起降

（eVTOL）飞行器、直升机和通用航空飞机等。这些飞行器为低空经济在不同场景下的应用提供了多样化的选择。

③低空运营应用：在低空飞行器和基础设施的基础上，低空经济的创新应用是推动行业发展的关键。它不仅能够提升现有行业的效率和创新能力，还能够催生全新的

商业模式和服务。这包括低空物流、客运服务、低空文娱产业等。这些应用的发展可能会相对滞后，但它们才是低空经济长期增长的引擎，也是传统行业企业需要积极探索和开拓的领域。

市场测算

根据赛迪顾问的统计数据，2023年低空经济的规模已经达到了5059.5亿元，而2024年的预测更是高达6702.5亿元，显示出了32.5%的同比增长率。这一增长势头预示着低空经济在未来几年内将持续扩大，预计到2026年将突破万亿大关，成为国民经济的重要组成部分。

我国在无人机领域已经稳居世界一流水平。我国拥有全球最大的无人机市场，2023年在册的无人机数量已经达到了126.7万架。在制造领域，2023年中国交付的无人机数量更是高达317万架，出口占比较高，有望成为出口优势产业之一，龙头大疆无人机占据了全球市场70%以上的份额，这一数据充分展示了中国在无人机领域的强大竞争力和影响力。随着无人机技术的不断进步和应用场景的丰富，无人机市场将保持高速发展的态势。

图2：低空经济规模预测 图3：中国在册无人机数量统计

数据来源：赛迪顾问， 数据来源：中国民用航空局，

低空经济中最令人瞩目的是eVTOL飞行器，相比无人机，部分eVTOL飞行器具备载人能力，中国在这一领域同样处于全球领先地位。代表产品为亿航智能的EH216-S，该产品获得了全球首张无人驾驶载人电动垂直起降航空器适航证。此外，还有峰飞航空科技的“盛世龙”飞行器，它成