资管机构产品配置观察(第37期)：理财子规模持续增长，债基久期下降.docx

图表目录

证券研究报告

图1：理财子公司理财产品存续总规模 4

图2：不同类型理财子理财产品存续规模分布 4

图3：不同期限类型理财产品存续规模分布 5

图4：理财子公司理财产品结构 6

图5：理财子公司产品各区间年化收益率 7

图6：理财子产品净值变化 7

图7：理财子固收类产品净值变化 8

图8：理财子产品周度破净率 8

图9：理财子产品月度破净情况统计 9

图10：债券型公募基金数量及资产净值占比变化 10

图11：公募基金数量分布占比 10

图12：公募基金资产净值分布占比 10

图13：中长期纯债基金久期变化 11

图14：短期纯债基金久期变化 11

图15：保险固收资管产品累计净值 12

图16：保险资管固收产品周度回报率 12

图17：保险资管固收产品不同时间区间回报率 12

图18：久期计算多元回归结果 14

图19：近一年来债券型基金和债券指数久期变化 14

表1：存续理财产品结构及变化率 5

表2：不同运作模式理财存续规模及变化率 6

表3：不同类型债券型基金资产净值变化 9

表4：纯债型基金描述性统计结果 13

表5：资产组合法因子选取 13

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理财子公司

产品存量规模环比增长1742亿元

截至2024年4月21日，理财子公司产品存续总规模为24.16万亿元，周规模环

比上升0.73，环比增加1742亿元。从不同类型理财子来看，国有银行理财子、股份行理财子、城商行理财子、农商行理财子、合资理财子存续产品规模分别环比变化+1.42、+0.22、+0.73、+1.42、-1.4、+0.73，分别环比变化+1260.44

亿元、+270.4亿元、+201.57亿元、+17.19亿元、-7.34亿元。

图1：理财子公司理财产品存续总规模

资料来源：普益标准，

图2：不同类型理财子理财产品存续规模分布

资料来源：普益标准，

从不同期限类型的理财产品存续规模来看，截至4月21日，本周1个月以内的理财产品存续规模环比上升2.79。其中1个月-3个月、3个月-6个月的理财产品存续规模环比变化+2.12、+1.11，6个月-1年、1年-3年、3年以上的理财产品存续规模分

别环比变化+0.85、-0.55、-0.25。

图3：不同期限类型理财产品存续规模分布

资料来源：普益标准，

固定收益类产品周规模环比增长1.44

从理财子公司存续理财产品的结构来看，截至4月21日，本周固定收益类理财产

品周存续规模环比上升1.44，现金管理型产品、权益类产品和混合类产品存续规模分别环比变化-0.62、+0.04、+0.59。

表1：存续理财产品结构及变化率

2024/3/24

2024/3/31

2024/4/7

2024/4/14

2024/4/21

现金管理型

80235.81

71932.98

80174.85

81364.80

80864.36

环比变化率

-0.26%

-10.35%

11.46%

1.48%

-0.62%

固定收益类

149256.37

145456.51

150488.32

153464.49

155679.77

环比变化率

0.23%

-2.55%

3.46%

1.98%

1.44%

权益类

370.79

393.98

394.38

388.61

388.79

环比变化率

-1.69%

6.26%

0.10%

-1.46%

0.04%

商品及金融衍生品类

29.64

30.17

30.17

30.17

30.16

环比变化率

0.16%

1.79%

0.00%

0.02%

-0.03%

混合类

4619.77

4594.43

4620.51

4609.48

4636.76

环比变化率

-0.32%

-0.55%

0.57%

-0.24%

0.59%

合计

234512.36

222408.06

235708.23

239857.56

241599.83

环比变化率

0.04%

-5.16%

5.98%

1.76%

0.73%

资料来源：普益标准，（单位：亿元）

图4：理财子公司理财产品结构

资料来源：普益标准，（单位：亿元）

从不同运作模式来看，本周开放式净值型产品存续规模为19.51万亿元，环比上升

0.99；封闭式净值型产品存续规模为4.65万亿元，环比下降0.35。

表2：不同运作模式理财存续规模及变化率

2024/3/24

2024/3/31

2024/4/7

2024/