XX电力股份有限公司2005年度再融资策划书.DOC

敬呈：武汉凯迪电力股份有限公司 2005年度再融资策划书 目 录 一、我国股票发行市场概况 二、我国上市公司再融资政策比较 三、凯迪电力再融资战略性考虑 四、凯迪电力再融资方案建议 五、凯迪电力2005年度可转债发行方案设计 六、国信证券服务优势及承诺 七、项目团队介绍 附件、国信证券介绍及国信投资银行业绩 前 言 资金是企业的血液，通过资本市场融资是企业获得发展所需资金的有效途径。在我国投融资体制不甚发达的情况下，资金“瓶颈”严重制约了部分企业的快速发展。随着证券市场的逐步成熟，部分企业通过在证券市场融资，不仅很好地解决了资金“瓶颈”问题，而且在进一步加快企业快速发展的同时，提高了企业的核心竞争力。如深万科上市后多次通过发行可转债募集资金顺利扩张房地产主营业务，不仅快速增加了土地储备、增强了抗风险能力，并进一步提升了公司品牌价值，便是证券市场的成功典范。 作为我国最具影响力的大型综合类证券公司之一，国信证券有限责任公司是中国证监会目前核定的九家具有创新业务资格的证券公司之一，且多年来从未受到证券监管部门公开谴责以上的处罚；截止2004年底，公司净资产33亿元，净资本25亿元；证券承销业务自1998年以来，市场地位一直稳居全国前3名，投资银行团队被评为全国“最佳投行团队”；随着2005年1月顺利全面收购大鹏证券投资银行业务后，更是进一步增强了公司的实力和品牌知名度。 根据电力环保行业发展现状及公司实际情况，结合我们的专业经验，本着审慎、负责、务实的态度，特向贵公司提供本策划书，希望能为贵公司后续资本运营提供有益的意见和建议。本策划书旨在说明： ——我国股票发行市场概况 ——凯迪电力后续再融资方案的利弊分析 ——凯迪电力发行可转债工作安排及应重点关注的问题 ——国信证券服务承诺和项目团队 国信证券期待着与凯迪电力共同进步，共铸辉煌！  （一）我国股票发行市场的近年筹资情况 我国股票二级市场自2001年7月创出历史新高之后开始震荡下行，期间尽管出现过“6·24”和大盘蓝筹价值投资等短暂反弹行情，但大盘持续低迷态势至今一直未有重大改观，尤其是2004年底、2005年初期间，上证指数甚至一度跌至1200点“铁底”以下。 与股票二级交易市场相类似，我国股票一级发行市场也于近年开始出现下滑趋势。2000年，我国证券市场筹资总额（主要指国内A、B股的IPO、配股、增发和可转债的筹资总额，下同）为1527亿元，创下了历年筹资最高纪录；2001年为1108亿元；在2001年筹资规模较上一年度下降后，2002年继续出现大幅萎缩，全年筹资总额仅为807亿元，比上年减少近30%，且当年筹资总额为1999年以来的最低；2003年和2004年筹资总额分别为814亿元和825亿元，与2002年度基本相当。 通过上述实证分析可知，随着我国股票一、二级市场联动效应日益显现，二级市场持续低迷的走势导致了证券市场近年融资规模的大幅减少；前期实行的发行核准制还明显带有计划经济体制下行政审批色彩的深深“烙印”，发行市场化进程有待于进一步改进。我国一级（发行）市场于2001年4月开始实行“通道制”（“通道制”现已取消）的人为规定等亦一定程度上导致了证券市场近年融资规模的大幅减少。 值得注意的是，由于可转债具有无即时摊薄效应、发行成本相对更低、可提升公司的资产负债结构到相对更为合理的水平，上市公司发行可转债得到中国证监会的积极鼓励等优势，近两年我国可转债市场得到了较大的发展，企业发行可转债的金额已经超过了配股和增发的融资额；同时，由于目前发行可转债的上市公司绝对数量还比较少，成功地发行可转债能引起资本市场的广泛关注，为进一步提升和扩大公司影响力奠定了良好的基础。 （二）我国股票一级市场后续扩容压力较大 据统计，2005年计划从证券市场巨额融资的大型国企主要有13家。除华电国际年初已在A股上市外，预计另外12家公司中，已经基本确定将筹资地点定在A股市场有中石油、铁通、宝钢集团、鞍钢新轧和广深铁路等5家，预计筹资额总计达900亿，已经超过2004年A股市场总筹资额825亿元，即使扣除宝钢集团和鞍钢新轧大股东参与新股认购资金，实际市场总筹资额亦将高达500-700亿元；此外可能采取境内外同时融资的企业还有7家，预计总筹资额超过2200亿元，即使以其中仅有三分之一在A股市场筹资，也还将从A股市场抽取700亿资金，因此，后续一级市场资金压力巨大。下表为2005年拟在境内融资的12家 “航母”级企业： 企业名称 融资地点与方式 融资规模 交通银行 A + H 200 中国银行 待定 900 建