当前中国高额外汇储备管理的路径选择.pdfVIP

第 28卷第 5期 阿 方学院学界(社会科学版) Vo1．28 NO．5 2012年 l0月 JournalofHebeiNorthUniversity (SocialScienceEdition) Oct．20l2 当前中国高额 fE储备管理的路径选择 蔡 美 珠 (泉州经贸职业技术学院 商务系，福建 泉州 362000) 摘要 ：中国拥有全球第一住 的外汇储备规模 ，在当前欧关债务危机不断演化、国际金融市场形势动荡的背景 下，高额的外汇储备将使 中国经济面临较大的风险敞口。应通过逐步改革 中国汇率制度及外汇管理体制、积极改 善和控制外汇储备庞大的规模 、优化外汇储备投资结构等措施 ，确保 中国高额外汇储备的安全并保值增值。 关键词 ：外汇储备；积极管理 ；路径选择 中图分类号：F830 文献标识码 ：A 文章编号：2095—462X(2012)0500800,1 网络 出版地址 ：http：／／www．cnki．net／kcms／detail／13．1354．C1736．002．html 网络 出版 时间：2012-1O一1117：36 所谓fibre储备 ，是指一国货币当局持有的，用于 根据美 国经济学家 R．Triffin(罗伯特 ·特里 国际支付、平衡国际收支和维持其货 币汇率的各种 芬)教授关于外汇储备 的规模适度研究的比例分析 形式 的国际储备资产的总称Ⅲ ，是 国际储备的重要 法 计算 ，不难得 出中国外汇储备规模过高的结论 。 组成部分。 第一，外汇储备与进 口额的比例 的合理范 围通常在 20 ～40 ，但截至 2011年底 ，中国外汇储备总额 一 、 中国外汇储备增长的现状 为3．181万亿美元 ，是当年 中国贸易进 口总量 17 自中国正式加入 WTO后 ，外汇储备进入了一 435亿美元的 1．8倍 ，已经远远超过该指标所确定 个巨额增长的阶段 。如图 1所示 ，2001年末 ，中国 的适度规模 。第二，一国的外汇储备应不低 于外债 外汇储备第一次超过了2000亿美元 ，这种迅猛的 余额的3O 。但截至 2011年末，中国3．181万亿 增势在接下来的年份里都得到了延续 。2003年到 美元的外汇储备规模是 6950亿美元外债余额 的 2006年，中国外汇储备以年均 2000亿美元 的数量 4．6倍 。第三，外汇储备与国内生产总值 的比例应 增长；2006年 2月 ，中国超过 日本成为世界第一外 在 4 ～12 之 间，但 2011年底 ，中国外汇储备余 汇储备大 国，同年年底达到 了 10663．44亿美元 ； 额更是中国当年 GDP总值的 43．6 。从以上 3个 2009年 6月，中国外汇储备余额突破 2万亿美元。 指标的分析结果可 以看出，当前 中国外汇储备是过 截至 2011年底 ，中国的外汇储备高达 3．181万亿美 剩 的，已经远远超出适度规模的水平。 元 ，外汇储备的规模和增长速度令全世界吃惊 。 二、外汇储备增长的来源分析 21世纪以来 ，中国外汇储备规模快速增长 ，特 别是近年来外汇储备 的增速更是引人注 目，高额外 汇储备的形成来源不能不引人深思。