深圳市百业源投资有限公司主体与2017年度第一期中期票据信用评级报告.pdf

中期票据信用评级报告 深圳市百业源投资有限公司 2017 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 联合资信评估有限公司（以下称“联合资 评级展望：稳定 + 信”）对深圳市百业源投资有限公司（以下称“公 本期中期票据信用等级：AA 本期中期票据发行额度：5 亿元 司”）的评级，反映了公司所属医药行业发展潜 本期中期票据期限：3 年 力较大，公司产品种类丰富，在重点产品市场 偿还方式：按年付息，到期一次还本 份额、技术研发等方面具有竞争优势。近年来， 发行目的：偿还短期融资券及银行借款 公司资产和收入规模持续增长，债务负担保持 评级时间：20 16 年11 月30 日 财务数据： 在较低水平。同时，联合资信也关注到国内化 项 目 2013 年2014 年 2015 年 16 年9 月 学原料药产能过剩、市场竞争激烈，其他应收 现金类资产(亿元) 25.17 30.00 47.46 73.13 款规模增长较快，交易性金融资产公允价值变 资产总额(亿元) 174.23 196.95 208.24 246.58 动等因素给公司信用水平带来不利影响。 所有者权益(亿元) 104.92 110.44 102.62 121.94 未来，公司将进一步完善产业链，积极引 短期债务(亿元) 15.50 23.58 20.16 11.31 进和开发新产品，挖掘现有产品的潜力，制定 长期债务(亿元) 18.84 16.83 15.03 20.04 实施重点产品推广计划，推动公司持续稳定的 全部债务(亿元) 34.34 40.41 35.19 31.35 发展。联合资信对公司的评级展望为稳定。 调整后全部债务 （亿元） 34.34 49.41 64.19 78.85 营业收入(亿元) 62.48 77.25 88.65 74.81 基于对公司主体长期信用以及本期中期 利润总额 (亿元) 7.35 8.83 6.67 6.35 票据偿还能力的综合评估，联合资信认为，公 EBITDA(亿元) 12.29 16.81 16.14 -- 司本期中期票据到期不能偿还的风险很低。 经营性净现金流(亿元) 7.38 9.62 11.26 9.19 营业利润率(%) 59.17 56.31 57.41 60.15 优势 净资产收益率(%) 5.69 6.73 6.00 -- 资产负债率(%) 39.78 43.92 50.72 50.55 1．作为投资控股型企业，公司实际控制的医 全部债务资本化比率(%) 24.66 26.79 25.54 20.45 药行业上市公司健康元和丽珠集团近年来 调整后全部债务资本化比率 （% ）24.66 30.91 38.48 39.27 经营稳定。 流动比率(%) 159.05 120.14 111.25 131.47 2 ．公司产品种类丰富，消化道用药、辅助抗 经营现金流动负债比(%) 20.23 17.48 13.92 --