22013年光伏行业分析报告.doc

2013年光伏行业分析报告 一、适用范围 光伏行业包含“光伏制造”和“太阳能发电”两个子行业。 “光伏制造”指光伏电池及专用配套材料和设备的制造产业，包括：一是生产用于制造光伏电池的单晶/多晶/非晶硅、化合物半导体材料及光伏玻璃等基础材料；二是用于光伏电池的硅棒/片/锭制造、光伏电池（含薄膜电池）及组件制造；三是光伏电池制造及光伏发电应用系统所需的主要配套设施，如铸锭炉、单晶炉、石英坩埚、切方机、硅片清理机、光伏逆变器、储能蓄电池等。该子行业对应我行信贷投向中的“光伏设备及元器件制造(C3825)”。 “太阳能发电”指利用太阳能进行的发电活动，对应我行信贷投向中的“太阳能发电（D4415）”。 二、行业运行特征 （一）我国光伏企业市场占有率高，但行业发展主要集中在产业链低端 2004年起，我国光伏制造产业经历了快速发展过程，硅片、电池片和组件等产量已连续多年居世界首位。截至2011年末，我国多晶硅产能和产量分别占全球产能和产量的46.2%和41.2%，太阳能电池产能和产量全球占比达50%和35%；数十家企业实现海外及国内上市，以终端组件产品出货量计，2011年有6家中国企业进入全球前十位。 但是，我国光伏产业发展主要处于行业链低端。如在多晶硅生产环节中，除龙头企业保利协鑫成本较低外，国内多数厂商单位成本处于市场高位，竞争力不强。其他一些核心高端装备，如多晶硅生产的氢化炉、电池板自动焊接机、高纯石英坩埚等，仍需依靠进口。 （二）产品价格持续下跌，行业整体出现亏损和停产 自2011年下半年以来，光伏行业产业链各环节的价格下降幅度很大。除在2012年初由于欧洲地区抢装潮，价格略有回升以外，2012年全年的硅料、硅片、电池、组件的价格分别下滑45%、28%、28%和37%。 受到光伏产品价格下跌的影响，全球光伏产业持续艰难调整，不断淘汰落后的高成本产能。2012年不少海外著名光伏企业出现亏损、停产，甚至申请破产。其中全球最大的光伏电池制造商德国Q-Cells于4月申请破产，此前SolonSE（SOO1）、Solar Millennium AG（S2M）与Solarhybrid（SHL）均申请了破产。国内光伏企业的现状同样不容乐观。我国光伏行业的明星??业无锡尚德和超日太阳能均因为市场形势恶化导致资金链紧张，企业面临亏损和停产的窘境。 （三）行业集群化发展，过度依赖政府支持 由于光伏行业前些年的骤热，加上新能源这一绿色环保概念，各地方政府一拥而上，大规模建设光伏产业园。以江苏省为例，一共在南京、常州、无锡、金坛、常熟、镇江、扬州、盐城、徐州、泰州、高邮顺大、启东林洋、苏州等13个城市建成或在建光伏产业园，当地政府的支持促进了产业的集群化发展趋势，造成了各地产能的重复建设。 同时，光伏行业企业除享受我国政府财政扶持（如太阳能光电建筑补贴和“金太阳工程”补贴）外，还得到了地方政府的全方位支持。以赛维LDK为例，成立之初，新余市政府便出资2亿元作为启动资金，并从江西省争取到1.5万亩的特批用地，为赛维厂区配套建设2座变电站，以超低的电价满足赛维常年生产“高耗能”需求。地方政府对于光伏行业形势的盲目乐观，导致补贴力度越来越大，光伏行业开始“大跃进”式的发展。 （四）原材料倚赖国外进口，成本居高不下 多晶硅是光伏行业的最主要原材料，中国光伏产品产量居世界第一，但是多晶硅有50%需要从美国、韩国、德国等光伏大国进口。据国家海关总署数据显示，2011年6月我国进口多晶硅4692吨，同比增长23.9%，1-6月累计进口30389吨，而2010年同期仅为19330吨，同比增长50%。 目前，在上游环节，多晶硅国际七大厂商生产成本约为20美元/公斤，而我国除了多晶硅龙头保利协鑫的生产成本达到22美元/公斤接近国际水平，其他多晶硅厂商的单位成本还高达40-50美元/公斤，即使以60美元/公斤售价计算，几乎无实际盈利空间，竞争力不强。多晶硅的价格偏高直接抬高了光伏企业的经营成本，压缩了产品的利润空间。 （五）产能严重过剩，市场供需失衡 如果把国内光伏企业的产能分为三个梯队：第一梯队企业，传统的较早进入光伏行业、产能超GW并有较大品牌影响力的一些企业，典型代表如英利、尚德和赛维LDK等企业，其总产能超过10GW；第二梯队企业，是进入比较早，有一定市场影响力，但产能低于GW级的企业，典型代表公司如海润光伏、天合光能、亿晶光电等，总产能大约有10Gw左右；第三梯队，是进入比较晚，规模比较小的企业，如凤凰光伏、巨力新能源等，到目前其产能综合大约10GW。 截止2012年初，在全球45-50GW的光伏产能中，我国产能占据了近80%，达到了30GW以上，其余的约10-15GW产能主要分布在传统的欧洲、日本、美国和韩国。2012年我国光伏产业链产能保守预计约为30-35GW