WTO体制下BOT融资模式在我国适用性及前景.doc

WTO体制下BOT融资模式在我国适用性及前景自从上个世纪80年代我国引入项目融资以来，大大地加快了我国经济建设的步伐, 丰富了利用外资的手段和方式，在一定程度上改变了外商的投资方向,使得外资不再仅仅流向我国的加工工业，而是正在逐步转向我国急需发展的基础设施建设等方面。BOT融资模式又是项目融资的一种重要的、新兴的融资模式，根据我国的国情，这种方式具有很强的适用性和很好的前景。本文分析了BOT融资模式的发展现状、优势，在我国的适用性以及前景。 一、BOT项目融资模式的特点 （一）BOT 融资方式的优越性 1．减轻政府的财政负担，加快基础设施建设 BOT融资模式主要应用于资金需求量较大的基础设施项目，这些项目涉及金额往往是十几亿美元，政府财政难以支付。采用BOT模式可以动员国内外民间资本进入，弥补了基础产业项目的投资缺口。由于国外投资者的参与，可以把新技术、新设备运用在基础设施的建设运营中，东道国政府也可以从BOT项目的承建和运营中学到先进工程建设的技术和管理经验。提高项目的运作效率。项目公司将项目建成后在特许期内经营项目，为收回投资并取得利润，公司会从自身利益出发，比政府建设时更有动力提高项目的运作效率。 2．避免政府的债务风险 如果项目是由政府从国外银行贷款来完成，则政府本身会承担很大的债务风险，采用BOT模式，政府虽在一定程度上，一定期限内失去了对项目产权的控制，失掉一部分财政收入，但却避免了财务风险。 3．促进基础设施领域的市场化改革 BOT方式实质是将基础设施的建设、经营和管理民营化，对改变我国传统体制下基础设施发展过程中政府包揽过多、政企不分的弊端，充分发挥市场机制的作用、消除基础设施产业的垄断性有重要意义。加快利用外资的进程，调控外资投资结构。我国经济的高速增长，外资起了重要的拉动作用，而BOT方式正是利用外资的一种重要方式,有助于推动我国利用外资的产业结构升级。投资者通过项目特许经营，拓宽投资范围。可以使项目主办者更有机会涉足项目东道国的基础性领域，为将来的投资活动奠定基础。公共基础设施项目的现金流量稳定，减少投资风险。由于外商投资往往涉及政治风险、汇率风险及不可抗风险，政府为吸引外资，会提供各种担保，尤其对外资BOT 项目，从而使项目面临的风险较小。 4.有利于形成国内企业大集团 目前企业规模小是我国企业缺乏国际竞争力、不能进入世界企业强手之林的主要原因。需要巨额投资的基础设施项目的顺利完成往往需要企业之间，企业和金融机构之间的联合，如泉州刺桐大桥是泉州市15家民营、乡镇企业联手而建成的；宁波常洪隧道是由3家国有企业联合实施的。 二、BOT融资模式在中国的必要性与可能性 （一）中国加入WTO 要求 1．是WTO的国民待遇的要求 我国属于发展中国家，多采用BOT方式中吸取外国资本投资的形式，但中国现在已经是WTO的成员国了，WTO的国民待遇原则要求给予外国人和本国人的待遇应该是一样的，在投资方面外资可以进入的领域，内资也应该是同样可以进入的，况且，BOT投资方式最早就是利用私人资本的一种形式，私人资本既应该包括外国私人资本，也应该包括国内私人资本，只允许外国资本投资BOT项目，不允许外国私人资本投入，就等于是给予外国投资者超国民待遇，对国内有能力投资BOT项目的投资者而言存在歧视、有失公平。比如：关于项目公司出资时间，BOT方式所要求的“先注册、后出资”与我国现行外商投资企业法的规定是相同的，但与《公司法》中确定的“先出资，后登记”的原则相冲突，这将为中国投资者采用BOT方式建设造成法律上的不平等，甚至可能使中国投资者无法在中国运行BOT投资方式。因此，有必要在BOT立法中对国内外投资者遇到的共性问题作出统一规定，以消除国内BOT方式遇到的法律障碍，减少国内外投资者的差别待遇，更好地贯彻国民待遇原则，避免不必要的立法重复，增强立法的前瞻性。 2．避免WTO《补贴与反补贴协议》追诉的要求 我国《外商投资企业及外国企业所得税法》对从事基础设施建设的外资项目规定了特殊的税收减免等优惠，属于产业性税收减免优惠，是WTO《补贴与反补贴协议》（简称《SCM 协议》）中规定的可申诉补贴，可能招致别国根据《SCM 协议》或其反补贴法对我国提起反补贴指控。如果指控成立，将使我国遭受重大损失。而在BOT 方式中，优惠政策又必不可少，因此，为了避免反补贴指控，应调整税收减免等优惠措施，增加《SCM 协议》中的不可申诉补贴形式，如增加环保补贴和西部地区的补贴等，这样用合法的补贴既可吸引国内外私人资本到中西部落后地区投资，又可以减轻国家的财政压力。 （二）BOT投资方式对国内投资者的适用性，可以解决中西部地区基础设施建设的资金短缺问题