工程建筑企业“十四五”战略规划要点.pdfVIP

十四五”战略规划要点

工程建筑企业在“十三五”期间获得了显著的经营规模增长，

合同签约量总额700亿元、营业收入总额350亿元、利费总额

15亿元。股东增资8亿元，所有者权益总额突破30亿元，资

产负债率、“两金”占比大幅下降，重大资金回收风险得到有效

化解。建安、投资和房地产同步发展并形成“6:3:1”的业务格局。

建安业务保持龙头地位，房地产业务稳步推进，投资业务不断

发展。集团公司持续优化组织功能，有序推进两级总部改革，

不断完善制度管理，全面推进项目合伙制等业绩考核，以“标

准化+信息化”拓展项目管理的新内涵。但仍需强化或亟待解

决如下问题：

1.“千亿内部协同市场”开发与为上级企业提供价值链战略

支撑的能力。

2.装配式建筑业务尚未形成规模，工建等业务发展不均衡，

房地产业务管控力度偏弱。

3.区域市场虽有布局规划但持续发展能力有待强化。

理有待优化；创新组织机制、激发内生动力、优化分配模式等，

将推进深层变革。

2019年地产投资、销售双高”为地产产业链复苏积蓄了

空间，关键看资金端利率下行。全国房地产开发投资累计增速

10.5%环比持平，商品房销售面积累计增速-0.1%环比提升

0.5pct，下游需求极具韧性为2020年板块业绩复苏奠定基础。

施工端稳健增长叠加交付到期推动竣工端数据持续好转，提振

下游装饰需求释放。房屋施工面积累计同比+8.7%（同比提升

4.8个百分点），房屋竣工面积累计同比-8.6%（同比收窄2.8

个百分点），2018-2019年逐步集中交付到期推动竣工提速。

中长线看国内基建仍有较高空间，长三角、粤港澳等发达

地区具支撑基建建设的财政根基与人口基础，中西部地区有较

强的基建补短板需求。

2018年，中国的人均GDP为9770美元，虽然与日本和

美国相比仍有一定差距，但已经达到了上世纪80年代左右西

方发达国家的水平。中国的城镇化率为60%，虽然与日本和

美国相比仍有较大差距，但中国未来仍有较强的提升潜力。中

比重远低于日本和美国，具备较强的

财政能力支撑基建建设。铁路和轨交是最具前景的基建细分市

场。

从一般公共预算收入规模和人口规模角度来看，广东、江

苏、上海、浙江和山东等东部沿海省份位居前列，增速超过或

基本持平全国增速。广东、山东和江苏等省份的人口规模也位

居前列，而广东和浙江等省份的人口净流入规模也位居前列。

这些地区经济发达、财政实力雄厚、债务水平可控，尤其是长

三角和粤港澳拥有国家级别的政策支持，且人口规模高，因此

具备支撑基建建设的财政基础和加密需求。

从各省十三五”高速公路规划完成情况来看，较多中西部

省份的剩余缺口仍然较高，赶规划赶工期的压力较大。较多中

西部省份的基建密度明显较低，未来补短板的空间较高。交通

强国、西部陆海新通道等政策也支持中西部地区的基建建设。

国内与“一带一路”区域工程承包业务增速显著优于整体水

平。截止2019年8月，对外承包工程新签合同额同比减少

6.7%，其中“一带一路”区域同比增长27.5%；对外承包工程完

，其中一带一路”区域同比减少1.9%。

虽然在中美以及全球经济放缓的背景下，对外工程承包业务可

能仍将较为疲弱，但“一带一路”区域仍然显著优于整体水平。

然而，也存在新签订单增速快、完成营业额增速慢的问题，因

此机会可能是结构性的。在政局较稳定且合作较深入的俄语区

业务布局较多的公司更易于获得较大增长弹性和增长确定性。

国际建筑龙头可以通过特许经营和业务横向扩张等方式改

善现金流和提升ROE。采用“海外扩张”战略的典型案例有西

班牙ACS和德国HOCHTIEF等。新兴国家的基建和房建建设

有较高的空间，通过海外扩张将能有效抵御本土压力，且将进

一步扩大影响力和品牌美誉度，从而使得自身价值提升。

采用“特许经营”战略的典型案例包括法国的万喜公司。特

许经营业务与工程承包业务相互补充，一方面可以稳定现金流，

提高综合盈利水平，满足工程承包业务的资金需求；另一方面，

特许经营