2024年二季度大类资产配置：经济温和复苏，股市震荡蓄能-240416-财信证券-30页.pdf

证证券券研研究究报报告告

大类资产配置报告

经济温和复苏，股市震荡蓄能

2024年二季度大类资产配置

2024年04月16日投资要点

2024年第一季度大类资产配置组合表现：2024年第一季度自2023年12月

上证指数-沪深300走势图29日建仓开始至2024年3月31日，保守型、保守稳健型、稳健型、稳健进

取型、进取型组合实现区间收益分别为2.06%、2.50%、2.52%、3.16%和3.73%，

上证指数沪深300

8%其中进取型组合较沪深300指数高0.63pct。在风险控制上，其中：回撤是指

-2%持仓净值的阶段高点到阶段低点的波幅，而亏损是指持仓净值低于1，也就是

-12%低于本金起始值时，五种风险偏好的资产配置组合在2024年第一季度年化波

-22%动率分别为2.33%、5.09%、6.00%、6.78%和7.56%，最大回撤分别为-0.66%、-

67890121234

00001110000

3-3-3-3-3-3-3-4-4-4-4-2.21%、-2.54、-2.94%和-3.35%，最大亏损分别为-0.46%、-2.19%、-2.51%、-2.84%

22222222222

00000000000

22222222222和-3.17%。

%1M3M12M大类资产配置的定性分析：展望2024年二季度，海外方面，美国经济当前仍

上证指数0.636.09-8.41保持着较高的景气，同时，需求的反弹也为其制造业库存周期的上行不断蓄

沪深300-0.378.07-13.27能，叠加下半年通胀存在二次反弹的风险，我们认为这为美联储持续评估数

据后再开启降息提供了空间。国内方面，一季度国内经济及市场信心在春节

王与碧分析师

后延续修复，当前市场在经历前期快速的超跌反弹后，进入业绩验证期，叠

执业证书编号:S0530522120001

wangyubi@加海外宏观不确定性上升，二季度震荡市概率较大。国内股市方面，我们建

议将以电子、高端制造板块为代表的新质生产力板块、家电及汽车相关外需

相关报告改善受益的出口板块作为重点配置领域，同时将高股息类资产作为基础配置。

1大类资产跟踪周报（04.01-04.05）：美国降息商品方面：原油：二季度供给端弹性有限，而全球制造业逐步进入复苏阶段，

将对需求带来明显提振，我们预计油价中枢有望进一步上移。贵金属二季度

节奏延后，A股延续震荡2024-04-09

2大类资产跟踪周报（03.25-03.29）：做多情绪海外宏观不确定提升，不论从地缘政治冲突频发、美债信用担忧