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设计公司需要资本运作吗近日，国内建筑设计行业企业参与

资本运作的故事又一次成为了市场热点。深圳筑博设计，作为

一个中国真正意义上的民用建筑设计为主业的公司，在今年6

月27日，向深交所提交了上会申请。随着招股说明书的披

露，我们看到这个在中国成规模的前十大设计集团的业务发展

状况浮出了水面。与此同时，笔者注意到今年1月份一家规模

略小的上海建筑设计公司——陆道设计也在新三板市场挂牌。

这两家公司急于跟资本联姻的举措，是否代表了设计公司资本

化运作进入了新的阶段？金融市场和房地产业的高速变革是否

会同样推动古老的设计行业进入快速发展的阶段？资本市场对

行业发展又有怎样的要求？资本的动力会否推动设计行业创

新？

我们先看一下这两家公司的基本情况。

第一，规模较大的申请创业板上市的筑博设计目前年产值在

6.21亿元，其中建筑设计占比达到92.37%，城市规划业务占

比3%，净利润为8237万元。集团现有人员1669人，其中设

计人员达到1449人，占总人数的88.62%。这些人员共分成了

15个部门和10个分公司内。

经过5年时间，筑博设计公司迅速从初创其的10个人发展成

为200人规模，2002~2007年公司实力持续增强，充分分享了

房地产业黄金十年的红利，分别与深圳本地品牌开发商万科、

保利、金地等建立了稳定合作关系。2008年以后，公司业务

拓展逐步深入全国，分别在重庆、北京、上海、成都、西安、

广州开设了分公司，实现了跨区域扩张。同时公司业务范围进

BIM技术应用、建筑工

厂化、建筑智能化和节能设计等领域。第二，在新三版挂牌

的陆道设计。截止2013年中期，公司拥有员工169人。公司

提供服务的主要客户群体是政府机关、房地产开发企业、大型

企业集团、酒店集团等客户。2012年营业收入是6300万元，

其中建筑设计占到80%左右的收入份额，其余城市规划占到

10%比例，剩下才是景观设计、市政工程设计和其他方面收

入。

从上述两家公司的数据可以看出，两家公司人均产值惊人的一

致，都在37万元/人/年，代表了规模化设计行业企业的平均

水准，公司毛利率为30%，净利润率在8%~13%左右。

从上述两点数据可以发现，筑博设计规模虽然是陆道设计的

10倍，但人均产值并没有发生变化。也就是说，大型设计企

业与小型设计企业在设计师的个人产值

上并没有差异。这反映出大型设计企业也只是小型设计企业的

外延式扩展，随着规模的扩大，营业收入和利润水平并没有出

现翻倍或者更快的增长态势。这样的数据背后折射了中国整

体设计行业的生存状态。无论是小到个人工作室还是上千人规

模的大型企业，人均产值差不多，导致了设计公司的规模化只

是设计师人数的增加，并没有实现叠加效应。相比其他行业企

业，大型企业通常具备的品牌优势、资本优势、研发优势、规

模化生产优势和高效协同的优势，似乎在设计行业里还没有发

现。

这点与房地产行业相比就有很大的不同。房地产行业未来竞争

更加依靠资本和品牌的力量。随着行业的成熟，品牌开发商具

备了高周转的能力和低成本控制的能力，并且能够凭借资本实

力，可获得更大的成规模的土地，从而提高了竞争门槛。而

对于中国当前的建筑设计来说，人员规模的快速扩展还不能很

KK）所提到的关键的涌流效

应，也就是每个团队都在独立经营，但各个团队之间合作并没

有实现群体智慧带来的飞跃式创新。

我们再对比一下同样的房地产服务业，世联地产。不同于技术

密集型的行业规律是，以销售和渠道为导向的代理型公司，在

全国布局之后，客户资源可以共享。销售渠道的成规模的扩张

将带来公司能级的扩张。比方说，对于一个类似旅游度假地产

等需要全国性资源进行分销的项目，原先对于单个市场的销售

渠道资源就无法拿下，而具备全国网络资源之后，这种项目将

如虎添翼。客户资源网络的叠加将为各地接洽项目代理更多的

盈利渠道，形成了1+1〉3的效果。现在世联联因搜房打通线

上线下，将销售代理渠道从二级市场覆盖到3级市场，再延伸

到互联网领域，都是网络化和渠道革命带来的盈利模式的创新

和盈利的飞跃。下面我们来分析一下这两家公司的业务形

势。

有一个共同的特点是，两家公司的重要收入来源都是与当前房

地产业挂钩。其中筑博设计的前五大客户分别是保利地产、万

科、深业集团、金地、鲁能集团，