宏观动态点评：3月全球制造业周期进一步回升.pdf

宏观研究

正文目录

一、全球制造业和服务业PMI一览4

二、美国PMI及分项8

三、欧元区PMI及分项10

四、中国PMI及分项12

五、亚洲（除中国外）PMI及分项13

六、拉美制造业PMI及分项14

图表目录

图表1：3月全球制造业PMI和服务业PMI均改善4

图表2：全球各国家/地区制造业PMI热力图4

图表3：发达国家中制造业PMI相对平稳，美国ISM制造业PMI明显改善，Markit制造业PMI边际回落但仍处于较

高水平，欧元区小幅回落但高于去年四季度，英国和日本均改善；新兴市场中，中国，印度、东盟、俄罗斯表现均偏

强。5

图表4：全球各国家/地区服务业PMI热力图5

图表5：发达国家服务业PMI小幅回升，其中欧元区和日本服务业PMI明显回升，美国Markit和ISM服务业PMI

边际回落；新兴市场服务业PMI小幅回升，中国、印度和俄罗斯均回升6

图表6：全球制造业PMI雷达图显示新兴市场国家制造业订单和库存项总体高于发达国家，但出厂和购进价格分项

整体低于发达国家6

图表7：全球服务业PMI雷达图显示新兴市场国家新订单更景气，而发达国家的出厂和购进价格更高6

图表8：全球制造业PMI新出口订单持续改善，指示全球实际出口可能进一步回升6

图表9：全球制造业PMI订单库存比回升6

图表10：全球综合PMI、服务业PMI预期回升，制造业PMI预期小幅回落7

图表11：分地区看，美国、欧洲和中国的综合PMI预期均回升，新兴市场ex中国预期小幅回落7

图表12：全球制造业原材料和产成品价格分项回落7

图表13：全球服务业进厂价格和出厂价格均回升7

图表14：3月全球综合PMI原材料价格、出厂价格均回升，指示全球CPI或有一定上行压力7

图表15：全球制造业PMI运送时间维持在疫情前水平，显示供应链运输较为通畅7

图表16：美国Markit制造业PMI和服务业PMI回落带动综合PMI边际下行。制造业分项中新订单和出口订单有所

回落但仍处高位，原材料库存和产成品库存明显下降，显示需求仍然较强，购进和出厂价格分项均回升，指示美国商

品通胀可能有上行的风险。服务业分项中订单项保持平稳，出厂价格同样明显回升8

图表17：3月美国Markit制造业PMI边际回落但仍处高位，ISM制造业PMI明显回升8

图表18：3月美国ISM、Markit服务业PMI和地方联储平均边际下行8

图表19：美国综合PMI小幅回落但仍高于去年四季度的水平8

图表20：美国制造业PMI新订单和服务业PMI新订单均边际回落8

图表21：美国制造业PMI原材料库存和产成品库存均回落9

图表22：美国综合PMI出厂价格明显回升，指示表观通胀可能反弹9

图表23：欧元区Markit制造业PMI总体边际回落但仍高于去年四季度，订单分项边际改善，原材料库存下行但产

成品库存小幅回升，出厂价格分项下行；服务业PMI明显改善，其中订单分项大幅上行10

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图表24：欧元区综合PMI继续回升，指示欧元区经济动能可能边际改善10

图表25：欧元区服务业PMI明显改善带动综合PMI回升10

图表26：德法及其他国家综合PMI均改善10

图表27：欧元区制造业和服务业PMI新订单均回升10

图表28：欧元区原材料库存回落，产成品库存回升11

图表29：欧元区制造业和服务业PMI出厂价格均回落11

图表30：欧元区综合PMI出厂价格有所回落，指示表观通胀可能仍偏弱11

图表31：欧元区制造业PMI新出口订单整体处于回升趋势，指示实际出口可能反弹11

图表32：3月中国官方制造业PMI回升1.7个百分点至50.8，新订单和新出口订单均大幅上行；服务业PMI回升

1.6个百分