固收信用专题：地市披露的7个化债细节.docx

内容目录

细节一：地方政府债券如何偿还？ 3

细节二：隐债化解进度如何？ 3

细节三：化债用了哪些方法？ 4

细节四：哪些地方拿到了特殊再融资债？ 5

细节五：哪些区域强调债务压力大？ 7

细节六：地方债务颜色等级如何？ 8

细节七：财政暂付款有何表述？ 9

8.小结 11

图表目录

图1：常用化债方式出现次数统计 4

图2：各省份特殊再融资债发行规模（截止2024年3月28日） 6

图3：2018-2023年末地方政府债务空间测算（亿元） 7

图4：2016-2024年地方政府债务限额新增规模（亿元） 7

图5：财政暂付款分类 9

表1：部分地市对于2024年到期政府债券偿还安排表述 3

表2：2022年及2023年披露完成年度化债任务地级市统计 3

表3：部分披露整体隐性债务化解进度的地市统计 4

表4：部分地市关于金融化债的相关表述 5

表5：部分地市关于特殊再融资债券表述 6

表6：部分地级市债务压力原因表述 7

表7：部分地级市隐性债务压力相关表述 8

表8：部分地级市债务风险等级颜色 9

表9：各地市对于财政暂付款表述情况 10

全国多数地市政府工作报告、财政预决算报告已出炉，其中有哪些细节可以关注？

细节一：地方政府债券如何偿还？

部分地市披露了2024年到期政府债券的资金偿还安排，除了再融资债之外，预算资金偿还也是偿债资金重要来源。

其中，枣庄市表述为：按照10?比例通过预算安排自有资金方式筹集偿债资金。2023年财政释放空间对总偿还规模的占比与这一比例基本吻合。

数理测算来看，2023年全国发行再融资债券规模46793.67亿元，其中，特殊再融资债券发行13885.14亿元。基于此，我们测算2023年全年释放财政腾挪空间为

（36647.31-46793.67+13885.14）=3738.78亿元。而地方债总偿还规模为36647.31亿元，全年释放的财政腾挪空间与总偿还规模的比例约为10.2?，与枣庄市公布的表述相符。

但从不同省份的实际披露来看，各省份安排预算内资金偿债占到期债券规模的比例分化较为明显。

简单的从已披露的文件信息来看，宜宾市安排自有资金偿还的比例约为13.4?，昆明市为

37.2，文山州的这一比例则高达43.6?。

表1：部分地市对于2024年到期政府债券偿还安排表述

地市 对于到期政府债券偿还安排表述

枣庄市 2024年全市到期政府债务本金75.77亿元，根据中央关于化解债务风险的部署，按照10?比例通过预算安排自

有资金方式筹集偿债资金7.57亿元，剩余部分拟申请发行再融资债券68.2亿元，确保到期政府债务按时足额偿还。

2024

2024年市级政府债务到期需要偿还的额度为9.47亿元，根据中省政策和债务类型，2024年预算安排1.27亿元

偿债资金，拟争取再融资债券8.2亿元。

宜宾市

昆明市 市本级共计安排166.1亿元用于偿还政府债务本息，其中：再融资债券偿还104.3亿元，预算安排偿还61.8亿

元。

文山州 2024年，全州到期政府债务本息663035万元，其中：到期一般债务本息324977万元，到期专项债务本息338058

万元；到期政府债务本息将通过申请再融资债券偿还374000万元、预算安排偿还289035万元。

通辽市 对到期政府债务本金，通过自有财力和发行再融资债券偿还；对到期利息，全部列入预算，按时足额偿还。

资料来源：各地政府工作报告和财政预算报告，

细节二：隐债化解进度如何？

2023年全国各地市隐债化解有所提速。2023年全国共有54个地级市公布完成年度化债任务，其中28个地级市超额完成当年化债任务；2022年全国共有48个地级市公布完成年度化债任务，其中29个地级市超额完成当年化债任务。

表2：2022年及2023年披露完成年度化债任务地级市统计

年份 地级市

2022年遂宁市、广安市、广元市、黄石市、汉中市、商洛市、楚雄州、乌海市、巴彦淖尔市、乌兰察布市、锡林郭勒盟、辽源市、喀什地区、克孜勒苏柯尔克孜自治州、吐鲁番市、淮安市、宿迁市、内江市、黔东南州

超额完成：攀枝花市、巴中市、西安市、咸阳市、渭南市、安康市、铜川市、普洱市、鄂尔多斯市、漯河市、邵阳市、蚌埠市、淮南市、安庆市、衡水市、忻州市、贺州市、沈阳市、扬州市、镇江市、温州市、海西州、德阳市、郑州市、安阳市、六安市、玉林市、梧州市、克孜勒苏柯尔克孜自治州

2023

2023年 宜宾市、内江市、广安市、渭南市、延安市、商洛市、丽江市、呼