医药行业市场前景及投资研究报告：大药的诞生，医药的未来,可编辑培训课件.pptx

大药的诞生，才是医药的未来BlockbusterDrug,theFutureofPharmaceuticalMarket2023年3月9日

大药的诞生，才是医药的未来?我们希望回答以下几个当前资本市场最关注的问题：?投资药品、疫苗股的核心逻辑是什么？?创新药、仿制药长期控费下，药品板块见底了吗？?几款重磅国产新药出海突破，中国创新的海外空间如何预期？?下一个PD1、HPV疫苗在哪里？?投资建议Forfulldisclosureofrisks,valuationmethodologiesandtargetpriceformationonallHTIratedstocks,pleaserefertothelatestfullreportonourwebsiteat2

目录?短期趋势：诊疗复苏，板块对流动性负面因素脱敏?长期空间：不断寻找大品种的成长周期???投资药品、疫苗的核心逻辑是什么？过去的历史证明：从来都是寻找大品种带来的成长周期全球潜在重磅产品梳理——寻找下一个“PD1”?审评、支付、出海出现拐点，关注国内制药行业“新常态”Forfulldisclosureofrisks,valuationmethodologiesandtargetpriceformationonallHTIratedstocks,pleaserefertothelatestfullreportonourwebsiteat3

医院诊疗在后疫情时代迎来修复?医院诊疗在2020年受疫情影响，就诊人次下滑，下滑幅度住院＞门诊：医院诊疗人次同比-13.5%，住院人数同比-33.3%，综合医院门急诊同比-14.3%，住院病人手术人次同比-28.6%。?2021年，伴随疫情影响减弱、社会秩序逐步恢复，医院诊疗修复至2019年疫情前水平Forfulldisclosureofrisks,valuationmethodologiesandtargetpriceformationonallHTIratedstocks,pleaserefertothelatestfullreportonourwebsiteat4资料：HTI

医院诊疗在后疫情时代迎来修复?医院门诊及住院收入同样在2020年受疫情影响，并在2021年迎来修复。?门诊收入较住院收入受疫情影响更小，疫后回弹幅度高：2020年门诊收入同比-4.2%，住院收入同比-6.9%；2021年，门诊收入较2019年+12.7%，住院收入较2019年+5.6%。Forfulldisclosureofrisks,valuationmethodologiesandtargetpriceformationonallHTIratedstocks,pleaserefertothelatestfullreportonourwebsiteat5资料：HTI

参考香港经验：刚性医疗需求复苏稳健，麻醉药及处方药业绩修复?刚性医疗需求复苏稳健：精神科内科外科骨科眼科耳鼻喉科妇科儿科。??刚需修复程度好，但回弹程度小，慢病或长期疾病回弹迟滞。22财年是回弹的主要财年，慢病和长期疾病疫情期间受创程度可控，因此修复程度好，直接进入增量区间，如精神科和内科。回弹更多的主要解决紧急的医疗需求，如耳鼻喉科、儿科、外科及骨科。我们认为，内科修复以及外科+骨科回弹将分别带动肿瘤及处方药、麻醉药的业绩修复。20%FY18-22香港44家公立医院专科门诊量增速，%FY22较FY19年门诊水平修复情况，按较疫前修复程度排序，%15%10%5%3000000107%2500000120%100%80%105%102%102%99%96%94%86%0%FY18FY19FY20FY21FY222000000-5%-10%-15%150000060%100000040%耳鼻喉科骨科妇科儿科內科眼科外科16%9%10%8%10%20%0%5000004%6%6%精神科02022较2021年增长，%较2019年修复，%2019注释：香港财年为第二年3月。如2022财年对应2021-Q2至2022-Q1。Forfulldisclosureofrisks,valuationmethodologiesandtargetpriceformationonallHTIratedstocks,pleaserefertothelatestfullreportonourwebsitea