第三讲营运资金与财务风险评估(海大王竹泉孙芸等)资料.ppt

财务风险评估：财务杠杆 上例中，DFL=20亿元/10亿元=2倍 因此，当销售量上升10%时，息税前利润将上升20%，则净利润将上升2*20%=40% 即从原来的8亿上升到11.2亿元 验证： 【11000（100-60）-200000-1000000*10%】*（1-20%） =112000万元=11.2亿元 总风险评估：总杠杆 总风险 销售量的变动对净盈利变动的敏感程度。 总杠杆（DTL） DTL=净利润变动率/销售量变动率 ＝ＤＯＬ×ＤＦＬ ＝边际贡献总额/税前利润 分行业中国上市公司营运资本占营运资金之比 年 份 2009年 2010年 2011年 行 业 行业平均 最大值 最小值 行业平均 最大值 最小值 行业平均 最大值 最小值 采掘业 0.748289804 1 -2.017580124 01 -320.579974068 1 -123.9861154 传播与文化产业 0.901956151 1 0.480980285 0.960645746 1 -400.965555376 1 0电力、煤气及水的生产和供应业 0.044583554 1 -29-0.094380051 1 -812.4752254 -0.399746252 1 -39电子业 0.622832995 1 -4.211988053 0.686021421 1 -130.644936094 1 -8.874506933 房地产业 0.899397275 1 -0.911402104 01 -5.223038966 0.911820258 1 0.318892707 纺织、服装业 01 -90.418126179 1 -6.513580903 01 -8机械、设备、仪表业 0.545499021 1 -19.0893765 0.728522251 1 -120.726148284 1 -9.700992448 建筑业 0.706211077 1 -339.4482284 0.707487201 1 -1.640905437 0.636496261 1 0.078794112 交通运输、仓储业 0.464143352 1 -120.524467761 1 -6.527986778 0.734340415 1 -0.740711902 金属、非金属业 -0.114467521 1 -400.070156566 1 -32-0.099183402 1 -26木材、家具业 0.697233403 0.8289 0.373394265 0.561219383 1 -1.102564056 0.586742461 1 -0.817259453 批发和零售贸易业 0.474180125 1 -7.456474976 0.495374307 1 -350.565537905 1 -0.336776642 其他制造业 0.740346825 1 -00.786377086 1 -0.473347505 0.589365951 1 -0社会服务业 0.500671265 1 -100.656578207 1 -4.366836183 0.611046088 1 -0石油、化学、塑胶、塑料业 0.170527322 1 -19.6952591 0.441001137 1 -290.344918664 1 -332.0291321 食品、饮料业 0.562016334 1 -7.828179425 01 -390.681456998 1 -8信息技术业 0.751242667 1 -8.205604093 0.850846649 1 -0.852817769 0.863695523 1 -0.138995574 医药、生物制品业 0.613853244 1 -3.275541613 0.703121816 1 -8.704505766 0.739824077 1 -1.820856658 造纸、印刷业 0.081313186 1 -100.237693024 1 -16.5593651