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2018转饮企飒金
梅当劳分福皓
2018年4月
TOC\o"1-5"\h\z一、麦当劳的回购历史5
二、麦当劳的现金流分析9
1、麦当劳营收端增长承压9
2、麦当劳的经营现金流、投资现金流12
(1)经营现12
(2)投资现金流13
3、麦当劳的融资现金流14
4、麦当劳现金流的可复制性探究18
三、其他餐饮企业的现金流分析21
1、呷哺呷哺21
2、百胜中国23
3、小南国(国际天食)25
4、湘鄂情(中科云网)27
5、餐饮公司的自由现金流对比30
系列小结：餐饮企业的研究框架32
1、产品及模式33
(1)产品先行33
(2)模式为辅33
2、扩张及盈利能力34
(1)门店扩张速度34
(2)同店销售额增速34
(3)成本控制能力34
353、现金流状况
35
麦当劳月嫖在2007-2017年间的年复合回报率达到17.3%,其中回
购阿娜端来魄险西艮率达5J了8.3%。献好强大的副卑、体量K
大的t帼资产麦当劳大幡勖的杆并通过巨额的回购和0娜蛇发
回硼毓超造融了以产品及面定性、阴张和霸脂屣量、
晨冬养脸就溺罐她分嗣用睬。
大举回竣砌娜II。麦当劳在2007年到2017年共计回购5.42亿
股回购总金额4635亿美元2017年末的库存股账H价值5授J565亿
美元并且麦当劳每聊舜㈣朗娜邺牡升股息率策拓
2.8%-3.7%之间；2014年之后股^支付率都超过了60%。麦当劳的RO助呼较高，去隅寺了较（M勺留存t碎，这从侧?显示了收/端的扩张受阻。在2008年开始大I?是高杠杆率之后，ROE与ROIC分化，ROIC在2011-2015年持续下滑。在此情况下，麦当劳加大现金派发、减少新墙SA资本的战喃仔缩搞Rone。
麦当劳月嫖在2007-2017年间的年复合回报率达^17.3%,其中回
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均为2.8%；2007-2017年麦当劳复权股价上涨444.5%,同期标普500指数Jz涨57.9%,建询指数h涨98.3%,回报率一藕艮。
优都经营和投翔险流麦当劳的经颤金流自2013年刑侍寺
续F滑目前霹厅净利1苏的S'力却孰与此项寸，2013年存折摊tb波动近锦麦S劳力捌啮为主邮领越略出售餐厅及资产所回笼的现金规颜!速上升抵;肖了资本开支投翘金流不断向好2017年为净流入。
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