95当前全球性金融危机对我国股票市场的影响研究.doc

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论文题目：当前全球性金融危机对我国股票市场的影响研究

摘要

本文阐述了金融危机的成因，分析我国股票市场2017年的走势和在金融危机的影响下我国股票市场的走势，从金融危机对我国资本主市场的流动性、公司业绩的影响、金融危机本身对股票市场的冲击以及金融危机对投资者心理因素的影响来说明金融危机对我国股票市场产生的影响，从而提出促进我国股票市场健康稳定发展的几点建议。

关键词金融危机股票市场资本流动性

目录

TOC\o"1-3"\h\z\u摘要 I

Abstract II

一、金融危机的成因分析 1

（一）金融危机的起因概述 1

（二）金融危机对全球经济的影响 2

1．世界经济增长前景发生逆转 2

2．世界经济版图将被改写 3

二、我国股票市场近两年的表现 4

（一）2017中国股市运行特点 4

1．以炒业绩浪为主线 4

2．出现明显的震荡与调整 4

3．股市运行状况复杂 4

4．宏观经济政策收紧而股市却屡创新高 5

（二）2018中国股市走势 5

1．中国平安再融资拉开暴跌序幕 6

2．长达一年的暴跌 6

三、金融危机对我国股票市场的影响 8

（一）资金流动性的影响 8

（二）公司业绩下滑 8

（三）世界金融海啸的影响和冲击 9

（四）心理因素的影响 10

四、促进我国股票市场健康稳定发展的建议 12

（一）引导市场估值体系重建 12

（二）提高上市公司质量 12

（三）限制限售股减持节奏 12

（四）规范再融资行为 13

（五）加强市场监管监控 13

（六）倡导价值投资理念 14

参考文献 15

致谢 16

金融危机的成因分析

金融危机的起因概述

关于资本主义产生之后所经历的金融危机,早期比较著名的有1637年发生在荷兰的“郁金香狂热”、1718年发生在法国的“密西西比泡沫”、1720年发生在英格兰的“南海泡沫事件”、1837年的美国金融恐慌以及美国1929年的大萧条等。近30年以来的金融危机主要发生在新兴资本主义市场国家与经济体。历次金融危机的直接原因各不相同,但其中的一个共同特点是危机的直接导因是市场投机持续推出高标的物价后泡沫破裂所致,只是历次引起投机的原因各不相同。沿着引发投机行为的诱因这一路径进行分析,追循此次美国金融危机的根源,不同的研究者已经分别给出了答案,如国际货币基金组织总裁多米尼克·施特劳斯·卡恩认为,这次金融危机的原因有三点:发达经济体监管失败、大型私营金融机构的管理风险以及市场的约束机制存在漏洞。卡恩认为,现有金融体系不能适应全球化金融市场的要求,其“合法性和有效性”存在疑问,由此总结出一点,即由于市场监管不力所致。俄罗斯金融学院证券与金融工具教研室主任鲍里斯·鲁布佐夫教授将虚拟资产太多列为导致金融危机的一大“病因”,同时,美国内外债务激增以及金融机构的流动性与出现信任危机问题等,动摇了货币市场的基础。国内学者许小年等人指出,美国货币当局过多的美元投放以及美元泛滥是这场危机的总根源。

本文认为,此次发生于美国的2018年金融危机的根源是多方面的,它是美国经济内外交困的结果,是美国经济、政治、政策乃至国家战略全方位相互交织、长期累积所导致的结果,并非偶然事件。

1.美联储超低利率助长泡沫。这还得追溯到2011年格林斯潘主政时期的美联储。那一年的“911”恐怖事件后,由于担心经济下滑,美联储作出快速反应,开始了连续的降息历程,将联邦基金利率从当年9月的3%一直减到2013年的1%,达到近30年的最低水平,并维持至2014年6月。此后,美联储才又进入加息周期。

在这近三年的超低利率环境里,美国房地产业格外繁荣,也正是在这个时期,全球流动性泛滥受到各国央行关注。流动性泛滥助长了住房按揭贷款的风生水起,一大批美国人开始了拥有自己住房的“圆梦之旅”,各类房贷公司、银行等金融机构也为抢夺房贷按揭业务而展开激烈竞争:不完善的收入证明、过多的历史债务等等都不能阻止这些金融机构向客户发放房贷。7年前美联储放手松开银根,纵容冒险者进行投机,现在开始尝到苦果。

2.房贷公司草率放贷埋下祸根。在美国的次级贷款市场上,两家由政府主导的公司房利美(FannieMae,联邦国民抵押贷款协会)与房地美(FreddieMac,联邦住房抵押贷款公司)占据七成以上的份额。当两者一度占据次贷市场主导地位时,它们通常会制订明确的放贷标准,严格规定哪些类型的贷款可以发放。但近年来,全球成千上万高风险