川宁生物-301301.SZ-业绩不断超预期，核心产品量价齐升&降本增效-20240423-中国银河-14页.pdf

[Table_Header]2024年04月23日

公司点评报告●化学制药

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业绩不断超预期，核心产品量价齐升&川宁生物(301301)

降本增效[Table_InvestRank]

推荐(首次)

核心观点：分析师

⚫事件：2024年4月22日，公司发布2023年年报和2024年一季报。2023年，程培

⚫[Table_Summary][Table_Authors]

公司实现营业收入48.23亿元，同比增长26.24%；归母净利润9.41亿元，同：021

比增长128.56%；扣非归母净利润9.36亿元，同比增长109.55%。2024年Q1，

：chengpei_yj@

公司实现营业收入15.33亿元，同比增长19.96%；实现归母净利润3.53亿元，

分析师登记编码：S0130522100001

同比增长100.99%，扣非归母净利润3.52亿元，同比增长101.87%。

⚫营收和利润增长迅速，核心产品量价齐升&降本增效。2023年公司实现营业收

孙怡

入48.23亿元，同比增长26.24%，其中公司硫氰酸红霉素收入占比32.13%，

达到15.50亿元，同比增长17.30%，头孢类中间体收入占比19.96%，达到9.63：sunyi_yj@

亿元，同比增长15.02%，青霉素类中间体收入占比40.12%，达到19.35亿元，分析师登记编码：S0130524010001

同比增长40.93%，其他主营业务产品收入占比1.40%，达到约6800万元。

2023年，公司销售毛利率为31.57%，同比增加6.77pct，销售净利率为19.50%，

同比增加8.73pct，公司盈利能力持续提升，主要由于：①市场需求恢复，公

[Table_Market]

司主要产品量价齐升，根据wind数据，2024年3月硫氰酸红霉素、6-APA价市场数据2024-04-22

格分别为522.5元/kg和330元/kg，价格有望维持高位；②公司工艺技术不断股票代码301301

提升，通过积极推进绿色循环经济