第三章外汇市场与外汇风险.doc

教学单元 时 间 年 月 日第 节 章 节 名 称 第三章 外汇市场与外汇交易 授 课 方 式 教学 时数 3 教 学 目 的 使学生掌握外汇交易实务的相关内容 教 学 要 求 理解外汇市场的相关内容，了解外汇交易的不同交易方式，理解外汇风险的含义及防范措施。 教 学 方 法 课堂讲授 教 学 内 容 外汇市场概述 外汇市场是外币供求双方互相买卖不同货明知山有虎 的交易网络、交易设施及其组织结构和制度规则的总和。 外汇市场的类型 按组织形态划分 有形外汇市场：又称大陆式外汇市场，主要指进行外汇交易的各方在有固定交易场所和设施的外汇交易所内，在规定的营业时间里集中进行交易的市场。 无形外汇市场：又称英美式外汇市场，是一具由电话、电传或计算机网络等通讯工具将买卖双方连接起来的庞大的外汇交易系统，交易的任何一方只要通过电讯方式就可以进入这个市场进行交易。 按交易主体划分 外汇零售市场：指银行同客户这间买卖外汇的市场。 外汇批发市场：银行同业之间进行外汇交易的市场。 按交割时间划分 即期外汇市场：外汇买卖成交后在两个交易日内办理交割的外汇市场 远期外汇市场：买卖双方签订交易合同后，约定在将来某一时间按合同规定的汇率和金额进行交割的市场。 按管制程度划分 自由市场：外汇交易不受政府限制的市场 平行市场：在官方设定的外汇市场之外存在的外汇市场 外汇黑市：非法交易外汇的市场 按市场地位划分 全球性的外汇市场 区域性的外汇市场 外汇市场的参与者 1、商业银行 2、外汇经纪商 3、进行商业或投资活动的企业和个人 4、中央银行 三、外汇市场的交易模式 1、竞价驱动模式 又称指令驱动，在该交易模式下，买卖双方以自己设定的价格向交易所的竞价撮合系统提交买入指令和卖出指令，外汇交易所按照价格优先、时间优先的原则为买卖双方进行撮合成交。 2、报价驱动模式 做市商向市场进行双向报价，并按其报出的价格接受客户的买卖要求，并通过买卖差价实现一定的利润。这一模式已经成为当今外汇市场上最主要的交易模式。 四、外汇市场的交易程序 1、询价 2、报价 3、成交 4、确认 5、交割 五、外汇市场的主要特征 1、交易规模巨大 2、交易币种比较集中 3、交易地域分布集中 4、外汇市场全球一体化动作，全天侯交易 5、汇率波动频繁，不同市场间的汇率差日益缩小 6、外汇衍生工具不断增多，交易规模不断增大 第二节 外汇市场交易 一、即期外汇市场上的套汇交易 套汇交易是指利用两个或两个以上不同市场的汇率差价，在低价市场买入某种货币，同时在高价市场卖出该种货币，以赚取利润的活动。 1、直接套汇 直接套汇也称双边套汇、两角套汇、两地套汇、两点套汇，是利用两个不同地点的外汇市场之间的汇率差异，贱买贵卖，赚取汇率差额的一种外汇交易。 【例】 伦敦外汇市场GBP1=USD1.5385/95,纽约外汇市场GBP1=USD1.5345/55。套汇者在伦敦外汇市场卖出100万英镑，获得153.85万美元，将153.85万美元电汇纽约，购进英镑100万，这样套汇者就可以获得差额利润153.85万-153.55万=0.3万美元 2、间接套汇 间接套汇又称为三角套汇或三点套汇，指套汇者在同一时间利用三个或三个以上不同外汇市场三种不同货币之间的汇率差异，进行资金调拨，赚取差额利润的外汇买卖活动。 在间接套汇之前，首先要判断三个市场是否存在差异，判断方法有两种： 方法一：首先，将各市场汇率折算成同一标价，并用同一数量单位。其次，把这一比率连乘，其积等于1，说明汇率不存在差异，没有套汇机会；积数不等于1，则有汇率差异，套汇有利可图。 【例】 纽约汇市SF1=USD0.22 瑞士汇市SKr= SF0.75 瑞典汇市USD1= SKr4.8 套汇者以USD买入SF,再以SF买入SKr,最后以SKr买回USD,则10万USD÷0.22=SF454545.51÷0.75=SKr606060.61÷4.8=USD126262.63-10万USD=26262.63USD（套汇收益） 方法二：比较直接汇率和间接汇率。只要直接汇率不等于通过套算的间接汇率，间接套汇就可以获利。 【例】 某一时刻,纽约、东京、法兰克福三个市场的即期汇率价如下，为了分析方便，各市场汇率均采用中间价： 纽约外汇市场：USD1=DEM1.8000 东京外汇市场: USD1=JPY142 法兰克福外汇市场: JPY10000= DEM125 想了解100万美元套汇能否获利，首先判断三个外汇市场是否存在汇率差异。 纽约的美元直接汇率为USD1=DEM1.8000，东京美元的间接汇率为USD1=DEM（142×0.0125）=1.7750。比较纽约和东京美元的直接汇率和间接