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第八章???基金管理与理财顾问 本章教学目标及基本要求： 掌握基金管理业务的概念、特点、种类、主体和运作过程。掌握投资银行对基金资产的管理。掌握理财顾问的收费模式和业务种类。 本章教学重点和难点： 重点：投资基金的概念、特点、种类、主体和运作过程。理财顾问的业务种类。 难点：投资基金的种类和运作过程。理财顾问的业务种类。 本章教学方式： 讲授、提问 第八章思考题 1、什么叫投资基金？它有哪些特点？ 2、简述投资基金的种类。 3、投资基金的组织结构如何？ 4、基金收益的来源主要包括哪几方面？ 5、基金投资人要直接负担哪些费用？ 6、基金的营运费用包括哪些？ 7、理财顾问的收费模式有哪些？ 8、理财顾问的业务种类有哪些？ 第一节 投资基金概述 一、投资基金的含义 基金业是目前发展最快的金融行业； 基金有广义和狭义之分。广义的基金包括保险基金、福利基金、基金会基金、产业投资基金、风险投资基金、证券投资基金等。 这章我们讲的主要是证券投资基金；证券投资基金是一种收益共享、风险共担的集合投资。 它起源于英国，盛行于美国，二战后传到世界各地。 二、投资基金的特征 1、集合投资，规模效应； 2、专家理财、专业管理； 3、组合投资、分散风险； 4、流动性强； 5、交易费用较低； 6、收益比较稳定； 7、种类繁多，能满足不同投资者的需求。 三、投资基金与股票、债券的关系 联系： 1、都是有价证券 2、股票、债券是投资基金的投资对象。 区别： 1、反映的经济关系不同 2、投资者地位不同 3、风险收益特征不同 4、投资方式不同 5、期限不同 6、发行主体不同 四、基金的种类 （一）根据基金规模是否固定，可分为：开放式和封闭式基金。 1、发展历史不同 2、基金份额能否变化不同 3、交易方式不同 4、交易价格的决定不同 5、期限不同 6、投资策略不同 7、信息披露要求不同 （二）根据组织形态的不同，投资基金可分为：公司型和契约型基金 二者的区别体现在： 1、法律主体资格不同 2、投资者的地位不同 3、基金运作依据不同 指数基金和货币市场基金 指数型基金的优点： 费用低廉 分散和防范风险 延迟纳税 监控较少 货币市场基金的特点： 基金份额净值固定不变，保持为1元 流动性较好 风险低 费率低 相对于储蓄，收益率较高 ETF与LOF 相同点：场内、场外两种交易方式；场内价格接近份额净值。 区别： 1、ETF本质上是指数型、被动管理型的开放式基金，而LOF则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式，它可能是指数型基金，也可能是主动管理型基金； 2、在申购和赎回时，ETF与投资者交换的是基金份额和“一篮子”股票，而LOF则是与投资者交换现金； 第二节 投资基金的运作 一、投资基金的组织结构 是复杂的信托关系和代理关系的综合体。 它的主要当事人有： 投资人，即基金持有人 基金管理人 基金托管人 基金承销人 投资顾问公司等 二、投资基金的募集 基金管理人设计基金方案； 管理人与托管人、代销机构等签订相关协议； 制定各种法律文件，向证监会提出募集申请； 证监会在规定的期限内做出核准与否的决定； 核准后，管理人应当在基金份额发售的三日前公布有关文件，发售基金份额； 募集期限届满，达到一定的条件，向证监会提交验资报告，办理备案手续，并在收到证监会确认文件的次日予以公告。 三、基金的上市交易 根据我国《基金法》，基金份额上市交易，应当符合下列条件： 1、基金的募集符合本法规定； 2、基金合同期限为五年以上； 3、基金募集金额不低于二亿元人民币； 4、基金份额持有人不少于一千人； 5、基金份额上市交易规则规定的其他条件。 四、基金份额净值及交易价格的确定 基金份额净值，即每一基金份额代表的基金资产净值。它是基金单位的内在价值。基金份额净值是衡量一个基金经营好坏的主要指标，也是基金交易价格的计算依据。 基金份额净值计算的公式为： 　　　　(总资产-总负债)/基金份额总数 基金上市交易价格的影响因素 1、份额净值，是决定基金价格的最重要因素。其高低一般取决于：（1）基金管理人的管理水平；（2）证券市场的走势和活跃程度；（3）国家关于基金的费用、税收等政策。 2、市场的供求关系，受基金交易成本、市场利率水平和国家有关政策的影响。 3、封闭期的长短，一般期限越长的基金，其价格偏离价值的可能性越大，风险也越大。 根据价格与价值的关系不同，可以分为：平价、溢价和折价三种。 开放式基金申购份额、赎回金额的确定 我国目前开放式基金申购份额、赎回金额的计算采用的是“未知价法”。 未知价法是投资者在T日买卖后，用来计算其买到的份数或卖出得到的金额的依据是当天证券交易所收市后计算的基金份额净值，该净值于T+1日（次日