10242036101《财务分析》专题研究报告最终版改.doc

课程名称 :《财务管理》 课程专题研究报告（1）：公司财务分析 公司名称: 青岛海尔股份有限公司 股票代码: 600690 所属行业:电器行业 代码SIC: C76 学院: 经济管理学院 授课时间: 2011-2012学年 第一学期 (64+16课时) 专业与班级: 工商1002班 工商1001班 小组成员姓名（学号）: 陈章雯，缪琪 组长姓名（学号）: 黄钰昕 本次报告主笔人: 黄钰昕 任课教师: 马忠 小组全体成员签名: 提交日期: 2011年10月20日 承诺 本报告是在小组成员沟通与讨论的基础上由本人完成，，所用数据与资料均已注明其来源，如使用了他人已经发表或撰写过的分析结果或观点均已进行了规范引用，特此声明。 报告完成人姓名与签字：黄钰昕 小组成员姓名与签字：陈章雯 小组成员姓名与签字：缪琪 报告摘要 本报告以青岛海尔股份有限公司（股票代码：600690，以下简称青岛海尔）为研究对象，通过对青岛海尔历史年度报告的分析，结合企业的经营环境和经营模式，采用一定的财务分析方法，对青岛海尔的财务报表的各个部分进行分析，通过横向和纵向的比较得出企业一定的财务状况，也在分析中发现企业运营过程中的一些财务问题，以及财务问题之间的联系和其反应的财务政策和权衡，并找出问题出现的原因，给公司的管理层一个改进的方向，进一步给出可行的解决措施，以提供参考，同时，从投资人的角度分析这家公司是否具有投资价值。 为了得出青岛海尔的财务状况以及其财务问题等，本报告主要对青岛海尔的公司经营与财务状况概况进行了简要的陈述和分析，之后，根据青岛海尔2007年-2010年年度报告中的资产负债表、利润表和股东权益变动表重点分析公司的净资产收益率及其变化趋势，再根据年度报告中的现金流量表，结合资产负债表和利润表分析公司现金流状况，最后综合总结出企业的财务问题并进行分析研究。 通过对青岛海尔近四年的财务分析发现，青岛海尔从其创立品牌以来，就一直领先于整个电器行业，作为行业的龙头，青岛海尔的盈利能力很强。青岛海尔从2007-2010年营业收入和营业利润一直是呈上升的趋势，且通过杜邦分析体系分析也同样可以发现青岛海尔的各种与盈利相关的比率都是呈上升趋势且都高出行业平均水平。在2007-2010年中，青岛海尔在维持盈利的同时通过一次增发股票和一次收购极大地扩大了企业的规模。青岛海尔也在不断改善其公司结构和营销方式，这也进一步促进了其销售状况的不断优化。 同时，在对青岛海尔进行财务分析后也能发现企业在经营管理中的一些问题：1.成本费用较高。这是由于企业经营过程中没有很好地处理增收与扩大规模的矛盾问题，重点在开源节流；2.应收账款周转率较低。这是由于企业在经营过程中对信用政策的制定不太合适，导致应收账款变现能力不高，应收账款积压，给企业带来坏账损失；3.短期融资量较大。企业在选择长期融资外，更常见的是短期融资，即通过应付账款进行短时期内的企业盈利，然而大量的短期融资也给企业带来了一定的现金偿债压力。 通过一系列的分析可以得出结论，青岛海尔能够成为电器行业的排头企业，证明了其具有强大的盈利能力、资产营运能力和偿债能力，然而这其中也有不少的小问题影响到了青岛海尔的发展速度，这就需要青岛海尔解决这些问题，比如成本和融资的问题，同时进一步改善其企业结构。青岛海尔可以通过对经营政策和财务政策的小幅度调整来解决这些问题，如适当改动信用政策，改善融资结构，从而能使企业更快更好地发展。 目 录 承诺 III 报告摘要 IV 1. 近年来公司经营与财务概况 1 1.1 公司概况 1 1.2 公司近年来经营状况 2 1.3 公司目前财务状况 2 2. 以净资产收益率为核心的分析 3 2.1 盈利能力分析 3 2.2 资产营运效率分析 7 2.3 偿债能力分析 9 2.4 权益变动分析 12 3. 现金流量分析 15 3.1 现金流量结构分析 15 3.2 现金流量的保障能力分析 17 3.3 现金流量创造能力分析 18 4. 公司存在的主要财务问题分析 20 4.1 财务状况概述 20 4.2 盈利能力问题 20 4.3 资产质量问题 21 4.4 偿债能力问题 22 4.5 现金流状况与创造能力问题 22 5. 财务问题的经营相关性分析 23 5.1 直接相关的经营相关性分析 23 5.2 公司经营策略与财务政策选择的影响 23 6. 分析结论与措施 25 6.1 主要分析结论 25 6.2 简要解释作为投资者的投资策略 25 6.3 解决财务可行性措施 26 7. 总结