2014年3G和4G网络建设驱动无线投资分析.doc

2014年3G和4G网络建设驱动无线投资分析 一、用户数、数据流量提升网络利用率，3G加大投资势在必行 2 二、4G建设提速 8 1、推进TD网络全球部署，引领全球电信业发展 9 2、中国移动希望迅速进入4G以摆脱3G发展的困境 9 三、关注研发服务型无线设备商 13 1、生产制造型设备商产能消化仍需时日，固定成本压力不减 14 2、研发服务型设备商产能调整灵活，成本控制力强 15 展望2014年，3G、4G投资将驱动整体无线投资重回增长。3G方面，用户数、数据流量增长，网络利用率超饱和值迫使运营商加大投资新建网络；4G方面，多方利益诉求一致驱动4G网络建设提前而至，中移动投资4G动力十足。 一、用户数、数据流量提升网络利用率，3G加大投资势在必行 用户数、数据流量仍是决定电信运营商网络建设需求的二个基本因素。中国正处于3G用户数、数据流量蓬勃发展阶段，二者的快速增长推动运营商网络利用率迅速攀升，一旦网络利用率超过70-80%的最佳区间，运营商出于网络安全及用户体验考虑将不得不加大网络投资以使利用率维持在最佳区间内。 移动电话用户数的增长模式符合典型的新产品S扩散曲线。扩散理论关注新产品在一个社会体系中的扩散过程，一般来说，新产品的采用者分两类，其中创新者采用新产品的决策不受他人影响，而模仿者采用新产品的决策受社会压力影响，且这种压力会随着已采用者数量的增加而增大。 在创新者与模仿者的交互作用下，新产品的扩散曲线呈S型，也即对应三个阶段的扩散速率： 1）缓慢增长阶段，新产品刚面世，人们对其处于认知与接受的过程； 2）加速上升阶段，随着新产品价格下降，人们对其认知、接受度提高； 3）饱和后增幅趋缓，产品保有量不断增长，饱和度提升，增长困难。 S曲线给我们的重要提示包括： 1）在到达饱和拐点前，年新增用户数将持续增长； 2）虽然描述S曲线的各模型给出的饱和拐点位置各不相同，但都判断出现于渗透率达到50%以前。 对S曲线饱和拐点的不同判断 首先，对2012年的用户数预测相对确定些，8、9、10月份的3G渗透率增长均为1个百分点，年底一般为用户数发展高峰期，则11、12月每月的渗透率增长至少为1个百分点。即2012年末，3G用户达到的渗透率至少为21.5%。 其次，对于2014年，虽然我们难以预测年度新增用户确数，但可以确定新增用户数下限。观察用户数发展历史，在到达饱和拐点前，次年的月均新增用户数总是大于当年10月份新增用户数，且增幅普遍大于10%。2012年10月新增3G用户994万户，保守起见，预计2014年月均新增用户数相对于10月份仅增长10%，即1093万户，对应年新增1.31亿3G用户。 最后，对于2014、2015年，我们作这样的分析：即使2014、2015年新增用户数与2014年持平，则2016年3G渗透率将确定超50%，大概率到达饱和拐点。事实上，2014、2015年新增3G用户大概率超2014年，也就是说，2015-2016年3G发展到达饱和拐点的概率较大。 根据上述分析，我们在图表16中得出未来五年移动电话用户数预测，其意义在于： 1、我们并不试图精确预测每年的新增用户数，我们的测算给出实际增长的下限； 2、明确了在饱和拐点出现前（约2015年前后），年新增3G用户数是逐年增长的； 3、明确了每年3G用户数的增速，为预测运营商网络利用率增长作准备。 中国移动电话用户数预测单位：百万户 数据流量增长是3G发展的另一个主题。智能机普及以及移动互联网应用发展的背景下，数据流量正以数倍于用户数的速度增长。智能机刺激用户更长时间通过移动网络接入互联网，激发移动数据消费需求；而过去单一的网页浏览，即时通讯应用，亦逐渐向高流量的社交网络、位置、支付、广告等应用发展。 2011年，思科对全球智能手机产生的数据流量作出的监测，结果如下表所示。 各种智能操作系统2011年月均数据流量单位：M/月 我们估计当前中国存量智能机市场塞班、安卓、苹果的份额为70、25、5%，结合上表，可计算得3G用户平均流量是2G用户的7.7倍；这个测算与咨询机构Consumer Report在2011年公布的智能手机产生的网络负荷是普通手机的3-8倍这一结论一致。2015年，预计塞班、安卓、苹果的市场份额分别为10、70、20%，即使不考虑智能系统消耗数据流量增长，3G用户产生的平均数据流量将是2G用户的16倍。 单用户平均数据流量测算 单位：M/月 根据上述对单用户平均数据流量的测算，结合各年度2G、3G用户比例，我们在图表19中计算2G、3G用户在各个年份的流量明细。测算结果显示，未来三年，3G数据流驱动下，移动网络数据流量的增速将远超用户数增速，2014-2015年分别增长122.4%、91.6%、65.9%。 中国移动电话用户数据流量预测