20240507-广发证券-永泰能源-600157-煤电联营释放盈利弹性，新型储能双轮驱动.pdf

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[Table_Page]公司深度研究|电力设备

证券研究报告

[Table_Title][Table_Invest]

永泰能源（600157.SH）公司评级增持

当前价格1.36元

煤电联营释放盈利弹性，新型储能双轮驱动合理价值1.88元

前次评级增持

[Table_Summary]报告日期2024-05-07

核心观点：

⚫民营综合能源龙头，焦煤资源蓄力中长期增长。公司打造“传统能源+[Table_BaseInfo]

基本数据

新型储能”双轮驱动格局,20年底公司重整完成迎来发展拐点。公司总股本/流通股本（百万股）22217.76/22217.76

23年实现归母净利22.66亿元，同比+19%；扣非净利23.59亿元，总市值/流通市值（百万元）30216.16/30216.16

同比+42%，24Q1实现归母净利4.67亿元同比+11%。公司煤炭业务一年内最高/最低（元）1.56/1.26

经营稳健，23年总产能1710万吨，资源储备38亿吨蓄力长期增长。30日日均成交量/成交额（百万）268.45/360.88

⚫容量电价定性“基石”电源，动力煤自给释放电力盈利弹性。公司23

近3个月/6个月涨跌幅（%）2.26/-0.73

年发电量373.5亿kWh（同比+4%），受益容量电价政策和煤炭价格回

落，23年电力业务毛利润17.85亿元同比扭亏。公司海则滩煤矿项目

[Table_PicQuote]

相对市场表现

预计26Q3出煤、27年达产，达产后有望贡献1000万吨/年优质动力

煤，实现燃料100%自给，经测算降低度电成本约0.09元。23年公司1%

05/2307/2309/2311/2301/2403/24

该用户很懒，什么也没介绍

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