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新力量NewForce

第一上海研究部

research@

总第4513期 2024年4月17日星期三

研究观点

【大市分析】

港股宜守稳3月份低位

【公司研究】

礼来(LLY，持有）：聚焦四大治疗领域,替尔泊肽爆炸性增长带动市值飙升

兖矿能源(1171，买入）：23年煤价下降业绩回归，产量将持续增长中国财险(2328，买入）：承保盈利持续领先彰显财险龙头本色

【公司评论】

台积电（TSM，未评级）2024年第一季度业绩预测

人瑞人才（6019，未评级）：业绩扭亏为盈，经营大幅改善

【宏观经济评论】

第一上海——美股宏观策略周报

首次评级

公司

代码

评级

现价

目标价

上涨空间

24EPS

25EPS

（美元）

（美元）

(%)

（美元）

（美元）

礼来（美元）

LLY

持有

750.77

841.4

12.1%

12.17

17.55

评级变化

公司

代码

评级

目标价(港元）

2024年EPS(港元)

2025年EPS(港元)

新

旧

新

旧

变动

新

旧

变动

新

旧

变动

兖矿能源

1171

买入

买入

22.20

19.98

11%

3.008

2.842

6%

3.408

3.252

5%

中国财险

2328

买入

买入

14.60

11.02

32%

1.421

1.332

7%

1.565

1.487

5%

第一上海证券有限公司

香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼

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首席策略师叶尚志

852

Linus.yip@.hk

【大市分析】

港股宜守稳3月份低位

4月16日，受到外围市场持续波动的影响，港股走了一波四连跌，恒指再跌了有

350多点，下跌至16200点水平来收盘，仍处3月份以来的打横区间范围内，但

市场沽压有加剧倾向，总体沽空比例上升至接近24％，宜密切注视恒指3月份的

月内低位16095点能否守稳。在中东地缘政治局势依然紧张的情况下，加上美联

储减息时点有押后至下半年的可能，环球资金的避险情绪出现持续升温，都避到了美元带动美元指数进一步升穿了106，情况对非美货币都构成了沉重压力，而从去年11月开始偷步炒美联储快即减息的外围股市，也出现了集体的下跌调整。

以美股标普500指数来看，从去年11月时的4200点水平、涨到了今年3月28

日的历史新高5264点，累涨幅度达到有25％，虽然在进入4月份后已见从高位回落调整了有4％，但以现水平来看，估计仍有5％的潜在调整幅度。数据方面，内地公布了首季GDP按年增长了有5.3％，表现比市场预期要好，但是同时公布的3月份工业增加值和社会消费品零售总额，按年的增长速度则出现了放慢。

港股出现跳空下跌，并且以接近全日最低位16209点来收盘，短期跌势仍有加剧

倾向，不宜进一步跌穿前一级细分底部16095点，否则的话，从3月开始形成的区间打横格局将会受到破坏，调整弱势也将会出现加剧深化。指数股普遍受压，其中，舜宇光学(02382)跌6.43％创新低，是跌幅最大的恒指成份股，苹果iPhone首季出货量跌了有接近10％，估计是打击相关手机零部件股份的消息。另一方面，受到特斯拉裁员的消息影响，新能源汽车股亦见集体下跌，比亚迪(01211)跌1.44％，理想汽车(02015)跌4.9％，而蔚来-SW(09866)更是大跌逾10％持续创新低。

恒指收盘报16249点，下跌351点或2.11％。国指收盘报5744点，下跌113点或1.92％。恒生科指收盘报3338点，下跌105点或3.04％。另外，港股主板成交量回升至1145亿多元，而沽空金额有273.1亿元，沽空比例23.84％再次超标。至于升跌股数比例是355：1299，日内涨幅超过10％的股票有47只，而日内跌幅超过12％的股票有44只。港股通第三十八日出现净流入，在周二录得有接近99亿元的净流入额度。

【公司研究】

但玉翠

85225321539

tracy.dan@.hk高小迪

852

礼来(LLY，持有）：聚焦四大治疗领域,替尔泊肽爆炸性增长带动市值飙升

礼来聚焦四大治疗领域

礼来于1876年创办，在不同的时代都推出了自己的代表性产品。礼来聚焦四

xiaodi.gao@.hk大治疗领域：糖尿病/肥胖和心脏代谢、肿瘤、神经科学和免疫，研发进