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新力量NewForce

第一上海研究部

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总第4518期 2024年4月24日星期三

研究观点

【大市分析】

权重互联网股继续领涨

【公司研究】

理想汽车（LI.O/2015.HK，买入）：多部门组织架构调整，聚焦用户价值

宁德时代（300750，买入）：动储龙头盈利超预期，高分红彰显资金实力

【宏观经济评论】

第一上海——2024年二季度策略报告

第一上海——美股宏观策略周报

评级变化

公司

代码

评级

目标价(港元）

2024年EPS(港元)

2025年EPS(港元)

新

旧

新

旧

变动

新

旧

变动

新

旧

变动

理想汽车

2015

买入

买入

178.59

144.70

23%

4.550

4.550

0%

7.600

7.600

0%

宁德时代

300750

买入

买入

233.59

236.91

-1%

12.240

11.320

8%

13.880

13.330

4%

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首席策略师叶尚志

852

Linus.yip@.hk

【大市分析】

权重互联网股继续领涨

4月23日，在互联网股持续领涨的带动下，港股走了一波两连升，恒指再涨了有

接近320点，进一步站上了16800点水平来收盘，而大市成交量亦见增加至逾1100

亿元，市场流动性有再度活跃起来的迹象，有利港股的低估值获得修复提升。事

实上，市场逐步传来外资唱好的消息，瑞银最新就调高了A股和港股的评级至「增

持」。基于今年以来表现已经落后，加上上市公司对股息的支持不断增加，是瑞银调升中港股市评级的原因。另一方面，中证监近日亦公布了5项资本市场对港合作措施，旨在更加的扩大和优化互联互通机制，估计也有引导资金往港股流的意向。因此，目前未有在A股挂牌交易的品种，将有望成为北水南下时寻找的稀缺目标，估计这个也是互联网龙头股最近两日出现明显起动的原因之一。外围方面，市场风险意识有所缓和，金价呈现获利回吐走势，纽约期金一度下跌接近3％创接近三周来的最低。值得留意的是，美股科网股龙头如META和微软等等，将于周内公布首季业绩，可以多加注视。

港股持续出现跳升高开高走，并且以接近全日最高位16846点来收盘，一举站回

到10日、20日和50日线之上，呈现上攻势头，恒指如能确认进一步升穿17135点，将可发出向上突破伸延升势的信号。盘面上，占恒指流通市值比重逾9％的腾讯(00700)，继续充当领涨火车头，股价再涨了有3.74％至332.4元收盘，创七个半月来的新高。而在3月份已见起动、月内升幅达到20％以上的美团

-W(03690)和京东集团-SW(09618)，也分别涨了有7.95％和6.07％，是恒指成份股最大涨幅榜的前两名。

恒指收盘报16829点，上升317点或1.92％。国指收盘报5955点，上升123点或2.11％。恒生科指收盘报3449点，上升113点或3.37％。另外，港股主板成交量有1160亿多元，而沽空金额有219亿元，沽空比例18.88％仍偏高。至于升跌股数比例是822：736，日内涨幅超过10％的股票有40只，而日内跌幅超过11％的股票有40只。港股通第四十三日出现净流入，在周二录得有逾23亿元的净流入额度。

李京霖

852

Jinglin.li@.hk唐伊莲

852

【公司研究】

理想汽车（LI.O/2015.HK，买入）：多部门组织架构调整，聚焦用户价值

公司交付指引调整

由于新车销售订单不及预期，公司预计Q1车辆交付量为7.6万辆-7.8万辆，全

年销量调整为56万辆-64万辆，增长率为50%-70%，预计此次交付下调不会对Q1及全年毛利率产生影响。我们判断24年依然是“增程大年”，24年改款L系列及

Alice.tang@.hk新发布产品L6依然是销售主力，L6Pro售价24.98万,Max售价27.98万，产品配

置丰富，4月将开启小批量交付，目前理想产品已覆盖所有家庭规模，增程平台

金煊

852

Lexy.jin@.hk

行业 新能源汽车

24.91美元/

股价

98.35港元

45.61美元/

目标价

178.59港元