第一章财务管理总论课件资料.ppt

财务管理学 本课程所使用的教材 《财务管理学》第六版 荆新、王化成、 刘俊彦主编 人民大学出版社 2012年 主要参考书 《财务成本管理》 注册会计师考试辅导用书 《公司财务管理》（美）道格拉斯（上下册） 《现代企业财务管理》（美）詹姆斯·C·范霍恩等著 经济科学出版社 《财务管理》周忠惠、张鸣 上海财经大学出版社 《财务学》张先治 东北财大出版社 会计—公允地向外部反映企业经营情况而涉及的记账系统，是定期地使用会计记录生成会计报表，向有关利害人提供进行决策所需的经济信息。 财务部门还发挥许多其他财务功能，包括筹资、分析结果、处理与银行、股东等的关系—财务部（资金部）负责。 会计主要是按照反映实际持续经营的方式描述企业的财务成果； 财务强调的是现金从哪里来和到哪里去。财务上，“现金为王”。 第一章 总 论 1、财务管理概念 2、财务管理目标 3、财务管理原则 4、财务管理环境 第一节 财务管理的概念 简言之，财务管理是组织企业财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。 一、企业财务活动 （一）资金 （二）财务活动 是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。 企业财务活动可以分为四个方面： ①企业筹资引起的财务活动 ②企业投资引起的财务活动 ③企业经营引起的财务活动 ④企业分配引起的财务活动。 对这四个方面的管理构成了财务管理的基本内容。 二、企业财务关系 是指企业在组织财务活动过程中与有关各方面发生的经济关系。 主要有七个方面： 与所有者、与被投资单位、与债权人、与债务人、企业内部各单位、与职工、与政府 第二节　财务管理的目标 一、企业的目标 1、生存 企业从市场获得的货币至少要等于付出的货币 到期偿债 　　对财务管理的要求：力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业能够长期、稳定地生存下去。 2、发展 　筹集企业发展所需的资金。 3、获利 　通过合理有效地使用资金使企业获利。 二、财务管理的目标 （一）财务管理目标的含义 企业财务管理的目标，是指企业财务管理在一定环境和条件下，所应达到的预期结果和具体要求。它是企业所有财务管理活动的出发点和归宿。 目前，学术界关于财务管理目标的观点主要有以下几种： （一）利润最大化 （二）每股收益（资本利润率）最大化 （三）股东财富最大化与企业价值最大化 （二）利润最大化 这种观点认为：利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。 这种观点的缺陷是： 1、没有考虑资金的时间价值； 2、没有考虑获取利润和所承担风险的大小； 3、没有考虑所获利润和投入资本额的关系； 4、可能导致财务决策带有短期行为的倾向。 （三）每股收益（资本利润率）最大化 这种观点认为：应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股收益（或权益资本利润率）来概括企业的财务目标，可以避免“利润最大化目标”的缺点。 这种观点仍然存在以下缺陷： 1、没有考虑每股收益取得的时间性； 2、没有考虑每股收益的风险性； 3、不能克服短期行为。 （四）股东财富最大化与企业价值最大化 1、股东财富最大化 股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。 在股票数量一定时，当股票价格达到最高时，股东财富也达到最大。所以，股东财富最大化又可理解为股票价格最大化。 股东财富=股票价格×持股数量 股东财富最大化目标的优点 考虑了时间价值和风险因素 能克服追求利润上的短期行为 反映了资本与收益的关系 股东财富最大化观点的缺陷 只适用于上市公司。 忽视了企业其他关系人的利益 。 股票价格受多种因素的影响，并非都是公司所能控制。 2、企业价值最大化 企业价值最大化是指通过企业的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上，使企业总价值达到最大。 企业价值是企业未来现金流量按与企业风险相适应的折现率进行折现的现值。 从理论上来讲, 企业价值可以通过下列公式进行计量： 如果各年的现金流量相等，则上式可简化为：  企业价值最大化目标的优点： 考虑了取得报酬的时间，并用时间价值原理进行了科学的计量； 考虑了风险与报酬的关系； 能克服追求利润上的短期行为； 考虑了企业各方关系人的利益。 （五）对财务管理目标的进一步认识1、股东、经营者和债权人的冲突与协调 （1）股东和经营者 经营者有可能为了自身的利益而背离股东的利益。表现在两个方面： 1、道德风险 2、逆向选择 为防止经营者背离股东的目标，一般有两种方法： 1、监督