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第二节 一级市场走向二级市场：公司上市 背景：公司上市的选择 王宁：八哥，通过私募股权投资，我们筹集到了资金，私募基金公司还为我们提供了技 术和市场等资源的支持，现在公司的规模上来了，是该考虑公司上市问题了。 田八：如果我们公司能上市那就太好了，可是选择在哪里上是好呢？ 王宁：上市板块、上市途径和上市地点都非常重要，必须根据我们公司的具体情况做出 决策。 田八：如果能像阿里巴巴一样到美国纽交所上市就好了。 王宁：根据我们现在的生产规模和盈利能力，纽交所上市不太现实。 田八：那我们就设法到上海证券交易所主板上市。 王宁：国内主板的上市条件也不低呀，我看不妨试试申请深圳证券交易所的创业板。 田八：那我们先找一家专业证券公司谈谈，听听他们的意见和建议。 一、公司为什么要上市 公司上市说白了就是将公司所有权分割成若干小份，然后放在二级市场上流通，如果有 机构或者是个人投资者看好这家公司的前景、行业，到公开市场就可以买入这家公司的股票。 换句话说，公司上市就是使得股票进入交易市场，使股票流通起来。那么，公司上市究竟有 什么好处呢？ 站在公司的角度，至少有五个方面的好处： 首先，公司上市可以募集资金，可以优化公司的财务结构，让公司更大规模的进行债务 融资，补充资本金。 其二，有利于建立完善公司治理机制，不断提高公司运营质量，在市场竞争中发挥管理 优势和制度优势，保证公司稳定发展。 其三，有利于形成员工激励机制。公司上市可以通过股票期权计划或员工认股方案，吸 纳、留住优秀人才，激发员工的工作热情，增强公司的创造力、凝聚力和向心力。 其四，有利于企业兼并收购和资产重组。公司可以用股票而非现金进行兼并收购与资产 重组，增加公司的并购机会，可以使公司获得巨大的发展和扩张能力。 其五，可以提升企业形象。提高公司公信力和知名度，获得更多发展机会。 站在公司创始人及投资方角度 对于公司的投资人和创始人来说，上市后，企业估值提升，股东的股份实现迅速增值。 创业者可以通过公司上市收回创业投资与回报，同时也为风险投资和私募资金的退出建立了 顺畅的渠道。直白的说，通过上市可以简单地将手中的股票折现，对于创始人和投资人来说， 这就是杠杆赚钱，也就是我们通常讲的 “钱生钱”。 当然，天下没有尽占便宜的事情，公司上市也有掣肘的地方，上市花费多，什么财务顾 问费呀、承销费、保荐费、审计费、律师费等等，所以有些公司在上市的过程中就扛不住了。 更为重要的是，上市使得公司的决策性就受限制了，如果老板的占股不够多，公司的危险性 也会增加，受制于人，甚至丧失对公司的控制权。所以，有些公司就是不愿意上市，比如我 们熟悉的 “华为”和 “老干妈”，这样的著名企业就没有上市，因为他们的流动资金多呀， 没有迫切的融资需求，所以无需上市。 不过，直到现在，公司上市仍然是众多创业者的追求，因为一个公司既然能上市，证明 这家公司实力强大。 二、公司上市的途径 那么，一家公司如果想上市，有哪些途径呢？主要有两种途径： （一）首次公开募股上市(Initial Public Offerings，IPO上市) IPO上市是指按照有关法律法规的规定，公司向证券管理部门提出申请，证券管理部门 经过审查，符合发行条件，同意公司通过发行一定数量的社会公众股的方式直接在证券二级 市场上市。 （二）买壳上市 买壳上市是指在证券市场上通过买入一个已经合法上市的公司的股份，掌握该公司的控 股权后，通过资产的重组，把自己公司的资产与业务注入这家上市公司，这样，无须经过上 市申请、审核程序就直接取得上市的资格。 上市途径有了，接下来的问题是在哪里上市呢？我国企业通常选择的上市地点有内地、 香港和美国。 三、公司上市的地点 （一）中国内地上市 中国内地上市有很多优势，比如在内地证券市场上的成本较低，管理费用较低，提升公 司品牌在国内的知名度，国内投资者愿意给出更好的价格。但劣势是证监会批准的过程中有 较多不确定因素，市场波动较大；企业等待上市的时间较长。 在中国内地上市，要根据公司所具备的条件选择不同的板块。目前中国内地上市板块主 要有主板、中小板、创业板和新三板。 1. 主板。主板市场也称为一板市场，指传统意义上的证券市场(通常指股票市场)，是 一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所。中国内地主板市场在上交所和