第二讲 各种金融风险的概念.ppt

Copyright ? 2010-2011 金融风险管理 本讲结束 * 自1972年以来，DC-10牵涉于很多重大空难事件中.1972-1999,12起重大空难 DC-10启用后数年，业界开始发现这型号飞机在设计上有相当的缺陷，其中较严重的是机腹货舱舱门设计，引致多次空难导致麦道需要对货舱舱门进行重新设计。在1979年，DC-10更在一年内涉及三宗意外，虽然意外起因与飞机本身设计并无直接关系，但当时航空当局以安全理由，要求全球的DC-10停飞，损害了DC-10飞机的名声。 * 内部员工挪用公款的行为属于操作风险；某银行外部人员侵入银行电脑，盗取客户现金也属于操作风险。 * 市场风险和信用风险一般是由外部不确定因素引发，而操作风险是机构内部的因素导致的 * * 大宗商品交易市场 * 大宗商品交易市场 * 二、信用风险 信用风险和市场风险的区别和联系 联系： 市场风险的发生有可能导致信用风险 信用风险的发生也有可能加剧市场风险 市场风险的度量方法的改进为信用风险度量提供了启示 VaR Copyright ? 2010-2011 金融风险管理 二、信用风险 信用风险和市场风险的区别和联系 区别： 风险的驱动因素存在差异 历史信息和数据可得性不同 信用风险的数据获取难 损失分布的对称程度不同 信用风险左偏，市场风险相对对称 风险持续的时间跨度不同 市场风险的时间跨度小，信用风险的时间跨度长 Copyright ? 2010-2011 金融风险管理 三、操作风险 案例 操作风险——巴林银行的倒闭 在1995年的2月26日，巴林银行，一个具有233-年历史，资深的银行突然宣布已经破产。出乎许多人的意料，银行的垮台仅仅是因为一个28岁的交易员里森 (Nicholas Leeson)在衍生品的交易中损失了13亿美元。 除了衍生产品价格导致的市场风险外，导致巴林银行倒闭的另一个重要原因是操作和管理上的漏洞。 Copyright ? 2010-2011 金融风险管理 三、操作风险 里森还同时出售跨式期权组合（做straddle的空头），使得原有的损失进一步加剧了，因为这一组合期权的空头头寸将“宝”押在了市场将是稳定的这一“赌注”上。当已经察觉到损失的存在时，里森顽固地坚持他是对的，又增加了头寸的规模。 但是市场并没有稳定，而是继续下跌，里森的跨式期权组合产生了大量的损失。 Copyright ? 2010-2011 金融风险管理 跨式期权 跨式组合（Straddle）由具有相同协议价格、相同期限的一份看涨期权和一份看跌期权组成。 跨式组合分为两种：底部跨式组合和顶部跨式组合。前者由两份多头组成，后者由两份空头组成。 Copyright ? 2010-2011 金融风险管理 补充资料 跨式期权 买入跨式组合(收益无限，损失有限) 盈利 ST K 买入看跌期权（看跌期权长头寸） 买入看涨期权（看涨期权长头寸） Copyright ? 2010-2011 金融风险管理 补充资料 跨式期权 卖出跨式组合(收益有限，损失无限) 盈利 ST K A B Copyright ? 2010-2011 金融风险管理 补充资料 三、操作风险 案例 操作风险——巴林银行的倒闭 两方面的原因 里森的操作出现了严重问题，没有对风险采取准确的应对措施 管理层没有及时发现和阻止里森的错误交易，管理疏忽或漏洞是导致巴林银行倒闭的主要原因。 Copyright ? 2010-2011 金融风险管理 三、操作风险 操作风险的各种定义： 广义的定义是将操作风险定义为除市场风险以外的一切金融风险。 操作不当而引发的风险，与交易过程和系统失灵有关。 金融机构所有可以控制的风险。 由于错误或不完善的过程使得系统和人员或外部事件所造成的直接或间接损失的可能性。 由于客户、设计不当的控制体系、控制体系失灵以及不可控制的事件导致的各类风险。 Copyright ? 2010-2011 金融风险管理 三、操作风险 新巴塞尔协议对操作风险的定义：由于内部流程、人员、技术和外部事件的不完善或故障造成损失的风险。 按导致损失的原因归纳的7种操作风险事件 P16 8种金融机构业务 共56个风险单元 Copyright ? 2010-2011 金融风险管理 重要定义 掌握该定义 三、操作风险 工伤赔偿 工伤赔偿所造成的损失属于操作风险中的“员工准则和工作场所安全”部分。 业务过失 由于员工疏忽违反了业务合同上的义务，在操作风险中被归为违反“商业规则”。 地震、火灾和洪水 Copyright ? 2010-2011 金融风险管理 三、操作风险 新华网上海1月23日 春运期间，热门航线的头等舱票价只卖20元一张，并且一卖就是300张。23日，记者从东航了解到，卖出20元机票是操作