营运资金的知识点总结.docVIP

第一节 营运资金的含义和特点一、含义　　营运资金又称循环资本，是指一个企业维持日常经营所需的资金　　营运资金总额=流动资产总额—流动负债总额二、特点：　　其特点体现在流动资产和流动负债上。　　（一）流动资产　　　　　流动资产投资，又称经营性投资，与固定资产投资相比，有如下特点：1、投资回收期短。2、流动性强。3、占用形态具有并存性。4、资金占用量具有波动性。　　（二）流动负债　　　　　与长期负债相比，流动负债具有如下特点：1、资金使用弹性大。2、资金成本低。3、财务风险大。三、营运资金的周转　　营运资金周转，是指企业的营运资金从现金投入生产经营开始，到最终转化为现金为止的过程。现金的周转过程主要包括如下三个方面：　　（1）存货周转期：是指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间。　　（2）应收账款周转期：指将应收账款转换为现金所需要的时间。　　（3）应付账款周转期，是指从收到尚未付款的材料开始到现金支出之间所用的时间。　　（4）现金周转期=（1）+（2）—（3）　　现金循环周期的变化会直接影响所需营运资金的数额。一般来说，存货周转期和应收账款周转期越长，应付账款周转期越短，营运资金数额就越大。相反，存货周转期和应收账款周转期越短，应付账款周转期越长，营运资金数额就越小。　　此外，营运资金周转的数额还受到偿债风险、收益要求和成本约束等因素的制约。　　（上面这段话，可是体现了财管的一种理念哦，好好体会一下）第二节 现金的管理本节新增一个内容，就是米勒奥尔模型，对于这个模型的讲解，网校的陈华亭老师讲解得非常生动和透彻，我就不在这里跟大家多废话了，这是新内容，建议重点关注，很可能会体现在今年的考试当中。一、现金管理的意义（选择题）　　企业持有一定数量的现金主要基于以下三个方面的动机：1、交易动机。2、预防动机。3、投机动机。二、现金的成本　　企业持有现金的成本通常由以下三个部分组成（持有成本、转换成本、短缺成本）　　（一）持有成本　　是指企业因保留一定现金余额而增加的管理费及丧失再投资收益。（如买保险柜的成本）。管理费用具有固定成本的性质。（保险柜不就是一个固定的成本吗？买了就有了，不会现金的增加而增加费用）它在一定范围内与现金持有量的多少关系不大，是决策无关成本。（现金持有多少，难道和保险柜的价格有关吗？）。再投资收益是企业不能同时用该现金进行有价证券投资所产生的机会成本。它与现金持有量成正比例关系。（取现金到公司放着，这钱可就没法再去买股票了，假如买股票，可能会赚钱，因此，放弃买股票而没有赚到该笔钱的金额，就是机会成本）。　　（二）转换成本　　转换成本，是企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用，即现金同有价证券相互转换的成本。　　（三）短缺成本　　是指因现金持有量不足而又无法及时通过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，现金的短缺成本与现金持有量呈反方向变动关系。（如合同约定一星期以后以现金付款，不及时付款将赔偿损失费，正好一星期以后，企业钱不够了，又搞不到钱，这时就要赔对方损失，这就是短缺成本）。三、最佳现金持有量的确定（重点）　　确定最佳现金持有量的模式主要有成本分析模式和存货模式。（注意不要和后面的存货管理搞混了）（一）成本分析模式　　成本分析模式确定现金最佳持有量，只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本及短缺成本，不考虑管理费用和转换成本。（背下来）。在这种模式下，最佳现金持有量就是持有现金而产生的机会成本与短缺成本之和最小时的现金持有量。（背下来，这句话交待了计算公式的思路）。　　成本分析模式一般不考计算，因此，也不再给出其计算公式。重点掌握存货模式的计算。（二）存货模式　　1、运用存货模式确定最佳现金持有量时，是以下列假设为前提的（多选）　　（1）企业所需要的现金可通过证券变现取得，且证券变现的不确定性很小。（就是只要缺钱，就可以卖股票来补充）　　（2）企业预算期内现金需要总量可以预测。　　（3）现金的支出过程比较稳定，波动较小，而且每当现金余额降至零时，均通过部分证券变现得以补足。（不会存在没钱的情况）。　　（4）证券的利率或报酬率以及每次固定性交易费用可以获悉。　　2、利用存货模式计算现金最佳持有量时，对短缺成本管理费用不预考虑，只对机会成本和固定性转换成本予以考虑。　　本模式最佳现金持有量是使现金机会成本与固定性转换成本之和保持最低的现金持有量，即为二者相等时的持有量。（牢牢记住，记住这句话，就等于记住了公式）　　设T为一个周期内现金总需求量；F为每次转换有价证券的固定成本；Q为最佳现金持有量；K为有价证券利息率（机会成本）　　则公式的思路为：　　　　　　　　现金管理相关总成本=持有机会成本+固定