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经济形势与财政政策研究 主讲人：裴育 主要研究领域： 财税理论与政策 财政风险预警 地方政府债务风险预警 财政支出绩效评价 政府采购理论与实践 国有资产管理 财政审计 内容框架 2006－2007世界经济回顾与展望 中国经济2006成绩分析 透过税收看经济发展 透过财政支出看财政政策在经济发展中的作用 透过2007预算看财政政策发展趋势 几个值得讨论的问题 一、2006－2007世界经济回顾与展望 2006世界经济具有两大特点 全球股市“涨”声一片 牛市有望延续到07年底 2006年全球股市涨声一片，以道指为代表的全球股市创出历史新高，其中，金砖四国（BRICs）———中国、印度、巴西和俄罗斯股市涨幅居前。道琼斯工业平均指数(DJIA)2006年最后一个交易日收盘创下新高，较上年上涨16.7%。 中国上证综合指数上涨了130%，在金砖四国中表现最好。 俄罗斯股市全年上涨近60% 巴西圣保罗证交所指数(Bovespa)上涨32.9% 印度的Sensex指数上涨46.7%。 美国经济：增速突然放缓房价下跌成最大不确定因素 “增速减缓”和“依然前行” 2006年第一季度，美国经济增长率达到5.6% 第二季度经济增速放缓至2.6%，第三季度2.2%，第四季度3.5% 预计2007年仍将延续低于3%的增速 物价指数 2006年一季度3.6%，二季度4%，全年为3.6%（油价的下跌以及加息作用）， 2007年降至2.9%。 就业状况基本稳定 第一季度平均失业率为4.7%，第二季度降至4.6%，预计全年失业率将在5%以下 私人消费依然是促进美国经济增长的主要动力。第一季度消费拉动经济增长3.38个百分点，第二季度美国经济增长放缓，但消费仍拉动当季经济增长1.8个百分点，对经济增长的贡献度超过60%。 ?房地产市场降温成为影响美国经济增长的最大不确定因素，近年来消费的动力： 一是来自于低利率导致的消费信贷增加 二是来自于房地产升值所带来的财富效应 美国房地产市场规模超过2万亿美元，占美国家庭整体净资产的1/3以上，是美国经济的一个重要支柱。 2006年第二季度以来，美国房地产市场有所降温，第二季度旧房销售量比上年同期下降7%，平均住房价格环比仅上升1.17%，为1975年以来的最低涨幅；7月份美国新房开工数量下跌了2.5%，8月份下降6%，为近两年来的最大跌幅。 房地产市场降温将对美国建筑、金融等行业产生影响，但由于美国自用住宅占房地产市场的一半以上，房地产市场降温对居民消费带来的冲击可能没有预期的大。 欧元区经济复苏势头加快 欧盟委员会2006年11月份发布的秋季预测报告显示，欧盟经济06年的增长率将达到2.8%，远远高于上年1.7%的增长水平；欧元区经济今年也将增长2.6%，大大高于上年1.4%的增幅。 欧盟经济的快速发展主要来自内部因素： 2006年个人消费支出2.2%（ 上年1.5%） 投资增长4.9% 出口增长20%（06年上半年25国达6000亿欧元） 失业率：8%（05年为8.8%） 通货膨胀率：2.3%（与05年持平） 日本经济：景气值得期待 展望不容乐观 2006年是日本经济复苏的第5个年头，扣除物价因素，一季度GDP增长率为3.2%，二季度为1.5%，三季度最新修正为0.8%，四季度4.8%，估计仍在2%左右。全年经济增长率2.2%。 私人消费和设备投资稳健增长是带动日本景气复苏的主要动力，个人消费占国内生产总值近60%。 由于经济增长，日本就业状况良好，第一季度失业率平均为4.2%，第二季度降至4.1%。 支撑经济增长的动力仍以出口为主，这表明日本经济过度依赖国际市场，特别是美国市场，这给日本经济增长增添了不确定因素。 从2005年四季度开始，日本的消费物价止跌回升。进入2006年，由于国际油价飙升，推动了日本整体物价水平走高，“通缩”压力进一步减轻。核心消费物价指数第一季度上涨0.4%，第二季度上涨0.6% 。 发展中国家和地区 中国和印度继续成为经济增长发动机 中国：2006年GDP10.7% 印度：印度经济增速超出预期，以IT业为核心的服务业(占GDP一半)和以汽车产业为核心的制造业成为印度经济发展的两大增长动力，农业生产和消费支出也表现强劲。亚洲开发银行预计，2006财政年