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财务理论 II (15.402)I 企业财务 企业财务：资产与负债 PG公司截至1999年6月30日之资产负债表，单位以百万计 （按负债狭义来说，负债该总计不应只是总负债, 而是负债与股本总和, 才能符合会计基本等式资产 = 负债 + 股本） 制造业于1998年第四季度之资产负债表，单位以十亿计 负债一方(右方)：财务融资 【财务融资】：假设企业的资产是设定时，集中研究资产负债表的负债一方：如何去为既定的企业资产来筹措资金？我们是否能运用右方各项来为企业创值？ 我们如何能预估我们将需要多少资金调度？ 我们就资金需求应选什么方式来筹措： →举债？ →集资？ →其它来源？ 如果我们有足够内部产生的资金，我们该如何运用这过剩的资金？ 我们该在什么时候向资金市场融资？ 资产一方(左方)：估值 【估值】：在考虑到企业的财务状况，集中在如何尽量增加资产的价值。 如何为左方的项目来创值。 我们应如何评估企业投资项目的估值，如： →新厂房与设备 →拓展新市场 ? 我们应如何比较： →今天和以后取得的回报？ →不同风险的各种投资项目？ ? 我们应如何估算： →一家经营多时的企业的估值？一家新企业的估值？ →合并企业的估值？ 我们的方法 我们会 我们不会 ?学习有助： ?假充任何行业，财经或其它方面 →财务主管 的专家。 →一般主管 作商业决策所必须的一套一般工具。 ?详细讨论许多机构范围的情况。 ?应用及试验这些工具到一些实则商业个案。 ?详细讨论一些你能从书本或文章（阅读材 →工具的有效程度 料）所学到的东西。 →工具的有限程度。 企业财务－A组 一周两节课堂。 指定课本： → Brealey Myers，企业财务原则（Principles of Corporate Finance）第7版． → Higgins，财务管理之分析（Analysis for Financial Management）第7版． → 个案研究和补充阅读资料． 教授：Dirk Jenter。 企业财务－B组 一周两节课堂。 指定课本： → Brealey Myers，企业财务原则（Principles of Corporate Finance）第7版． → Higgins，财务管理之分析（Analysis for Financial Management）第7版． → 个案研究和补充阅读资料． 教授：Katherine Lewellen。 课程要求 课堂参与（10%） → 应备课充足准备讨论个案。 → 参与质量比数量更为重要（！） → 愿意参与与参与本身同样的重要。 → 把背景阅读资料引入讨论里。 个案研究报告（30%） → 对决策者提交专业的报告。 → 三或四人组成的小组。 → 除两份小组自选不交报告外，交付所有个案研究报告。 → 注意 ：有些个案是必答的。 → 两页纸为限（加上附表）。 期中考（30%） 期末考（30%） 个案研究报告 个案报告必须： → 清楚写出而且专业。 → 除两份小组自选不交报告外，交付所有个案报告。 → 两页纸为限（不计算附图附表在内），双行 - 字型以11或12号为准。 → 三或四同学组成的小组 → 每组提交一份报告。 → 你不能跟与你不同组的同学合作。 → 我们不赞成一人或两人组成的小组。 → Wilson (I II)是算为一个个案。 → Wilson，MCI，Dixon和Ameritrade 是必答个案。 → 必须确定交足10个个案。 概览 甲部：财务 ? 2月6/11 个案：Wilson Lumber ? 2月13 讲课：资本结构1 ? 2月20 讲课：资本结构2 课堂 (12讲) ? 2月25 个案：UST Inc. ?指定课本：Brealey Meyers 与 Higgins ? 2月27 个案：Massey Ferguson ?讲稿于每课前在网络注销（及堂上派发） ? 3月4 讲课：资本结构3 ? 3月6 个案：MCI Communications ? 3月11 财务部份复习回顾 ? 3月13 个案：英特尔公司, 1992 个案 (12个) ?10个个案报告：1至2页纸为限的研究报告 乙部：价值估算 ?讲稿于每课后在网络注销（及堂上派发） ? 4月1 讲课：自由现金流量 ?课堂