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基金股票仓位保持稳定 中国银河证券基金研究中心 胡立峰 87%－85.4%：基金股票仓位保持稳定 今年以来我国公募基金股票仓位保持稳定，基金对股市的影响主要来自其持股内部的结构性调整，例如风格转换等。 其中股票型基金规模最大，占据主要比重。 截止5月20日，股票型基金仓位大约是85.4%，混合偏股型基金则略有提高，封闭式偏股则小幅下降。 1.5万亿：基金持股市值 基金做为最大的机构投资者，2011年5月中旬大约持有1.5万亿股票市值左右。 全市场总市值30万亿元，流通市值20万亿元，实际自由流通市值7万亿元。 因此1.5万亿元和7万亿元相比，比重较大，基金实际上较大程度上影响了市场。 基金仓位逻辑演变 中长期来看，基金股票仓位有较强的稳定性、一致性，其逻辑演变是有脉络可循的。 天天揣摩基金增减仓意义不大，并且容易在大方向与大趋势判断上出现偏差。 一般来说，1.5万亿元的庞大持股市值很难像散户那样方便进出的。 十二五规划中基金费率改革方向分析 管理费率继续保持稳定，销售费率将进行改革。 证监会在我国资本市场十二五规划中所提到的降低基金费率，并不是降低基金管理费率和基金托管费率，而是要降低基金交易通道费率。现在的1.5%申购费率和0.5%赎回费率较高，要进行改革。 改革的方向是基金的交易通道费率降到证券公司股票佣金率水平，但大幅度提高增值服务费率。 目前我国现行的基金费率，是早年跟随国外通用费率所设定的。但是国外的高申购赎回费是因为其销售团队有强大的顾问服务做支撑，但国内没有顾问服务。 基金投资顾问：一项有意义的工作 基金投资顾问服务团队酝酿，增值服务费为其主要收入来源，可接受客户委托，以此完善基金行业产业链。 就基金投资顾问业务而言，参与主体包括证券公司、商业银行和第三方机构。 据了解，拟议中的基金业协会主要承担基金销售资格、基金投资顾问资格以及庞大的从业队伍的考试、管理与备案工作。 * * * *