[企业管理]天相投顾交通运输业从长远角度看待高速公路收费.pdfVIP

行业动态分析报告 交通运输行业 2004年9月07日 报告编号：TX2004-10620601008 分析师－刘琦 010856 从长远角度看待高速公路收费 liuq@ 联系人－郭静 中性 010883 guoj@ 04／09／06 收盘 今日上午高速公路板块市场出现异动，主要高速公路公司皖 天相行业指数 1026 通高速 （600012）、福建高速 （600033）等股票大幅度下跌。我们 月涨幅（%） -3.02 认为该板块的下跌主要来自消息面的影响，不会对公司的基本面 构成重大利空。 天相流通指数 1108 月涨幅（%） -3.90 ÿ 消息面有两个消息对公路板块的下跌起到主要作用。一个是 交通部规划司副司长李兴华关于今后高速公路融资体制的改 上证指数 1321 革设想，通过加大财政资金来源，减少贷款的方式来减少收 月涨幅（%） -3.22 费公路的比例、降低收费标准和收费时间；另外一则消息则 是交通部与国家发改委起草的《关于降低车辆通行费征收标 深证综指 331 准的意见》已于近日上报国务院法制办；其中提出，拟对大 月涨幅（%） -4.33 型货车给予减收20%和30%通行费的优惠，以降低运输成本。 资料来源：天相证券投资分析系统 ÿ 当前下调高速公路收费的主要原因是因为治理超载后，运输 行业指数近一年走势 企业的成本上升幅度较大，一定程度上影响了运输企业的积 极性，对全国物流造成负面的影响。 ÿ 我们认为高速公路收费现象是我国在基础建设融资过程中的 一种特殊产物。从长远的趋势来看，作为公益性产品，出于 社会成本最低化的考虑，高速公路收费取消是个大趋势。 ÿ 当前高速公路收费制定的标准主要来自两方面。一方面是高 速公路所处地区的经济发展状况和消费水平；另外一方面是 公路这种特殊商品的供需状况。高速公路收费价格的确定需 要经过当地政府物价、财政和交通主管部门的确认。一定意 义上说，高速公路的定价水平缺乏市场化的基础。 资料来源：天相证券投资分析系统 ÿ 在现有的管理体制下，我们认为交通部下调高速公路收费的 意见可能会遇到地区执行上的阻力。所以对上市公司的具体 影响目前还不能确定。从政府对公路企业的扶持历史来看， 如果降低了收费标准，不排除采用其他方式对高速公