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中国金融制度：创新趋势与发展前景 随着社会的进步、经济的发展以及人类文明程度的提高，21世纪的金融也将是一个全新的世界。为了更好地认识和把握新世纪世界金融发展的特征和趋势，探讨中国金融制度创新与发展的取向与对策，中国社会科学院财贸经济研究所《财贸经济》编辑部与中国人民银行银行监管一司、中国人民银行宁波中心支行日前在宁波联合举办了“21世纪中国金融制度创新与发展”理论研讨会。就 “金融制度创新与金融发展”这一主题进行了充分的交流和讨论。 　　21世纪中国金融制度创新和发展的现实起点 　　一般而言，一国特定的金融制度框架从根本上界定着金融发展的空间。在其他因素不变的前提下，金融发展的绩效就基本上取决于金融制度，金融发展的进程在很大程度上决定于金融制度的适应性。从我国的情况来看，二十多年的金融市场化改革取得了令人瞩目的成效，其所带来的变化也是显著的，但是这种成效和变化并不深刻。金融改革在使金融总量迅速扩张的同时，却未能使金融结构与金融制度安排发生实质性的变化；大量金融资源仍沿袭原有的融资方式与渠道进行低效配置，经济的增长过于依赖于银行资产总量的扩张推动；金融发展仍主要是由银行资产规模来推动，货币在经济发展中的作用力度不够；金融资产结构扭曲，金融创新匮乏，金融效率低下。可以说，21世纪中国金融制度创新和发展面临一个较低的现实起点。 　　1.从基本的资金融通关系来看，随着体制外非国有商业金融和直接金融的出现和快速成长，我国社会资金融通关系中已注入了某种程度的市场化成分。但从总体上看，信用仍集中于国家，国有银行在资金配置中占主导地位，与国有企业之间仍未完全摆脱“资金供给制”的状态。 　　2.从金融结构上看，改革至今，即使在四大国有银行体制外新生了十几家全国或地方性的商业银行，但在整个宏观金融格局中，我国民营金融的力量仍显薄弱，四大国有商业银行仍占垄断地位，明显地垄断着储蓄和信贷市场。在国有商业银行内部，其组织结构不能适应经济发展的要求。而且在货币市场与资本市场及股票市场与债券市场的发展上都存在着明显的结构失衡。 　　3.从货币资金的价格???利率来看，目前我国绝大多数的生产资料价格和生活消费品价格都已放开，由市场决定。而作为货币资金价格的利率市场化改革才刚刚起步，利率水平距离真实的市场利率水平还很远，一方面是仍带有计划特征的利率，另一方面是民间交易形成的市场利率，二者之间的差额构成了我国金融寻租的空间。 　　4.从国有商业银行的改革来看，国有银行向现代商业银行制度转变的改革进展极其缓慢。尽管三大政策性银行早已成立，国有银行内控制度建设和趋利动机得到了加强，其业务中以市场为导向的商业性金融业务比重不断上升，但由于政银关系、银企关系没有理顺，国有银行的政策性金融职能仍未根本解除，国有银行始终未能成为真正独立的经营主体，银行资产质量恶化，不良资产比率不断上升，经济效益持续下降，向现代商业银行制度迈进困难重重。 　　5.从宏观金融调控机制来看，尽管二十几年来中央银行的独立地位有所强化，但货币政策目标始终未能真正摆脱对国家计划和经济增长目标的依附地位。与发达国家相比，我国货币政策体系还很不健全，调控手段缺乏灵活性，宏观调控任务与其调控能力、调控微观基础也极不适应，每当经济金融出现较大波动时，总是要借助于一定程度刚性的行政干预。 　　6.从金融风险上看，改革以来我国金融资产的数量有了较快的增长，但在金融资产数量急剧扩张的背后，却隐藏着相当大的风险。这突出地表现在金融机构的风险与收益不对称，经营活动高风险、高成本、低效益。过于盲目追求数量扩张和金融机构内部风险约束机制欠缺导致金融资产质量不断下降，其中包含了相当数量无法收回的“泡沫资产”，这已构成当前金融运行的最大隐患。在我国加入金融全球化的进程中，可以预计，在未来的一段时期内，潜在的金融风险还会加大。 　　7.从金融制度上看，我国现行的金融制度和国际金融制度无法兼容。我国当前实行的是分离型金融制度，银行、证券和保险分业经营，在金融监管上实行中国人民银行、证监会和保监会三架马车分业监管。而WTO成员国的金融制度则是三位一体的金融制度，从而我国的金融制度在市场竞争中处于劣势。如何协调我国现行的分业监管体制和国际上合业经营发展趋势的矛盾，以及如何在目前的条件下创造合业经营的条件，这已成为当前需要着重考虑的问题。 　　进行制度创新、推动金融发展的对策选择 　　1.进行市场融资制度创新，规范和推进我国金融市场体系建设。建立起以适度分流居民储蓄、分流企业债务、深化银行间接融资为核心的新的储蓄???投资转化机制，大力发展证券市场直接融资，打破国家垄断信用的金融制度，推动融资市场化、社会化，矫正国民收入分配结构和社会融资结构的宏观错位，由此来打通社会储蓄直接转化为投资的市场