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第八章 证券交易市场 第一节 证券的上市和退市 第二节 证券交易所交易 第三节 证券场外交易 ? 文本 文本 文本 文本 文本 第一节 证券的上市与退市 一、上市证券与非上市证券 上市证券是指在证券交易所内采用集中 竞价方式挂牌买卖的证券。 非上市证券是指那些不在证券交易所挂 牌买卖的证券，它的交易通常只能在场外进 行。 二、证券上市的利弊 从有利 的方面看 证券的公开上市有利于提高股票、 债券的流动性，增加对投资者的吸引力 人们对它的关心将有利于上市公司继续 向公众集资。 企业证券的公开上市可以说是企业 发展史上的一个里程碑，它标志着企业 的进步和发展水平。 企业证券的公开上市，增加了企业 生产经营的透明度，而且社会上广大民 众时刻都在注视着企业的生产与发展情 况，并根据企业的生产发展情况以及他 们对企业前途的预测来决定证券的买入 和抛出。 文本 文本 文本 文本 从不利的 方面看 证券公开上市后其市场价格的频繁 波动会给企业的经营带来消极影响。 证券公开上市后，企业控股权将 会因此而更加分散。 证券公开上市后，企业要定期向大 众公布企业的内部情况 三、证券上市的条件 证券的公开上市条件在各个国家并没有统一的标准，甚至在同一国家中每个证券交易所要求的条件也有很大差异。但一般来讲，申请证券公开上市的企业必须获得一定数量的交易所会员的提名，公司业务应是公众感兴趣的，公司的组织形式必须是公众公司，承诺遵守交易所的各项规则及授权规定，切实履行证券交易所上市合同，实行公开制度，定期在公开发行的报刊杂志上公告公司的主要业务状况和财务收支状况。 四、证券上市层次 主板市场与二板市场的区别 主板市场 二板市场 出现的时间与历史背景不同 角色定位及在资本市场中的作用不同 融资主体不同 投资主体也有所区别 文本 文本 文本 文本 五、证券退市 上市公司被暂停或终止上市的原因可能有以下多种： ①公司违反上市契约的规定，如不能按要求公开其财务状况，或对财务会计报告作虚假记载等；②上市公司经营管理不善，税前盈利大大下降，已无偿债能力，达不到持续上市的最低标准；③公司有严重违法行为；④公司破产或被兼并；⑤公司行为影响市场秩序或损害公共利益 文本 文本 文本 文本 第二节 证券交易所交易 一、证券交易所的概念 证券交易所是证券交易市场中有组织、 有固定地点，并能够使证券集中、公开、 规范交易的场所。 文本 文本 文本 文本 二、证券交易所的组织形式 公司制 会员制 文本 文本 文本 文本 三、证券交易所的特征 证券交易所本身既不持有证券，也不买 卖证券，更不能决定各种证券的价格 证券交易所是证券买卖完全公开的市场 证券交易所具有严格的组织性， 有专门的立法和规章制度 文本 文本 文本 文本 四、证券交易所经纪人 证券经纪商 佣金经纪商 自营商 大厅经纪商 专家经纪商 文本 文本 文本 文本 五、证券交易所的交易方式 按照证券 价格形成 的方式划分 相对买卖 拍卖标购 竞价买卖 文本 文本 文本 文本 按照交易 形式划分 现货交易 信用交易 期货交易 期权交易 文本 文本 文本 文本 六、 证券交易程序 （一）选择经纪人并开户 （二）证券买卖委托交易 （三）竞价与成交 （四）清算与交割 （五）过户 （一）选择经纪人并开户 文本 文本 文本 文本 1.选择证券公司为经纪人 2.签订《证券交易委托代理协议》 3.开户 （1）证券账户 （2）资金账户 （二）证券买卖委托交易 文本 文本 文本 文本 1.委托数量 2.委托指令 （1）市价委托(market order) （2）限价委托(limit order) （3）停止损失委托(stop order) 3.委托形式 （三）竞价与成交 文本 文本 文本 文本 1.竞价原则 第一，价格优先原则，即买进时，较高的价格优先于较低的价格；卖出时，较低的价格优先于较高的价格；市价优先于限价。 第二，时间优先原则，同价位申报，依照申报时序决定优先顺序，即买卖方向、价格相同的，先申报者优先于后申报者。先后顺序按证券交易所交易电脑主机接受的申报时间来确定。 例：甲、乙、丙、丁四人申报卖出A股票，申报价格和时间分别为： 甲：１０.７０元　　１３：３５　　　乙：１０.４０元　　１３：４０ 丙：１０.７５元　　１３：２５　　　丁：１０.４０元　　１３：３８ 交易顺序为：丁、乙、甲、丙 2.竞价方式 （1）按表现形式分：口头竞价、书面竞价、电脑