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中国联通CDMA投资效益分析 背景 中国联通成立于1994年7月。2000年6月，在香港、纽约成功上市；2002年10月，公司又在上海完成A股上市。 联通的成立，打破了中国移动独家垄断经营移动业务的沉闷局面，移动通信市场呈现出双寡头竞争的局面。 建设CDMA 2001年初，原属部队所有的CDMA网络在经过资产清算后，正式移交给中国联通。 2001年2月，联通公司成立全资子公司——联通新时空移动通信有限公司，负责整个联通C网的建设和经营。 建设CDMA 与GSM网络不同的是，2.5G标准的C网可以升级为3G标准的CDMA2000，而G网可以升级为2.5G标准的GPRS网，继而再升级为3G标准的WCDMA或者TD-SCDMA。 建设CDMA的动机 中国联通和中国移动双方的竞争是非合作的，主要是采用价格竞争作为争取用户最直接、最原始和最有效的手段。 联通进入市场较移动晚，虽然政府给予了一系列优惠政策，但无论是在公司规模、利润、品牌认可度等影响公司竞争力的因素上都没有优势，打价格战的压力也远比移动大。 2007年上半年中国移动和中国联通财务数据比较 建设CDMA的动机 为增强自身的竞争力，中国联通需要新的品牌，更优质的服务，并提供新业务。 C网的话音质量好，可以提供新的业务； C网的覆盖半径大，可节约工程投资； C网容量大，可满足高通信业务需求。 C网的投资成本 2001年一期工程，实际投资额约为209亿元，网络规模达到1580万户。 2002年下半年二期工程，投资额在160亿元左右，网络规模达到3690万户。 2003年下半年三期工程，投资额约为135亿元，网络规模扩展至7000万户。 自从中国联通发展C网以来，总共对C网的投入大概为1000亿元左右。 联通2002～2006年营业收入及利润构成 C网的效益 C网业务收入增长速度较快，对于公司的营业收入总额的贡献率也越来越大，2006年年底已占营业收入总额的31.7%，有着良好的营业收入成长性。 在项目投入的初期，C网维持了4年负的净利润，在2006年首次盈利10.3亿元。 C网的效益 对比2005年与2006年，2006年C网的业务收入低于2005年，但净利润却远大于2005年。这是什么原因造成的呢？ C网的业务费用结构 C网营业费用下降 公司停止了充话费送手机的营销活动，减少了对终端的补贴。 由于受到终端及其配件、维修等多方面的困扰，也为了迅速扩大市场占有率，推出了一次性预存金额达到某手机零售价格的1.5倍便可获赠该手机的活动。 C网营销策略改变 2005年，CDMA从高端转向中低端，中低端CDMA手机旺销。 所以在2006年，C网第一次实现盈利。 C网的运营成本 2006年移动的成本与费用总和占收入的70％左右，而联通G网为87％，C网更高达95％。 C网的发展前景 2007年底，C网用户已有4192万户，而我国手机用户总共为5.47亿，CDMA手机的普及率不到10%。 由于近年来中国移动通信市场发展迅猛，G网的频谱资源已经非常有限，单考G网已远不能满足用户数量的快速增加以及对各种移动信息的需求。 C网具有频谱利用率高，容量大、传输速度快等优点，正是解决这一矛盾的最佳方案。 C网未来的现金流量 未来，C网将升级为3G标准。 据通信行业报告2008，在现有基础上升级G网的费用大约为900亿元，C网升级费用约为300亿元左右。 问题 联通的战略一直是“往C网倾斜但同时兼顾G网的发展”。 在C网看上去开始盈利且未来发展前景发展不错的背景下，中国联通为什么要在2008年将C网卖给中国电信？ 双网互博 2002年，联通将CDMA定位为高端，GSM定位为低端，却发现CDMA网络覆盖性较差，很难吸引高端客户。 2004年，联通推出可兼容CDMA和GSM的双模卡，试图实现双网融合，但这次推广也不了了之。 双网互博 在2005年，CDMA业务品牌再次被重新定位：世界风双模业务专门针对高端用户发力，新时空针对的是中高端用户，UP新势力瞄准青少年，如意通则面向的是农村用户及低收入者。 双网互博 2006年上半年，联通祭出了双网大规模融合的法宝，所有用户不再区分是CDMA网的，还是GSM网的，而是统一分为四个用户品牌：针对个人高中低端用户的世界风、如意通、UP新势力，以及针对企业用户的新时空。 双网互博 到了今年，联通正式明确了双网分营的战略，并重新调整管理层。在集团、省及主要地市县设置两个副总分别负责CDMA网络和GSM网络的营销，并面向全球公开招聘15名省级网络营销副总经理。 双网互博 回顾这几年的发展历程，可以看出，联通的双网战略一直处于不断调整中。但是一直到2007年，双网如何从互搏向融合过渡，联通并没有行之有效的方法。 3G牌照 对于3G牌照，联通高层