TCL公司2003年到2007年盈利能力分析.docVIP

财务分析案例 ——TCL集团股份有限公司 盈利能力分析 （一）、概念： 盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力指标主要包括营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数、总资产报酬率、净资产收益率和资本收益率六项。实务中，上市公司经常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股净资产等指标评价其获利能力。销售毛利率是毛利占销售净值的百分比，通常称为毛利率销售利润率反映企业销售收入中,职工为社会劳动新创价值所占的份额该项比率越高,表明企业为社会新创价值越多,贡献越大,也反映企业在增产的同时,为企业多创造了利润,实现了增产增收 0.1456 0.1496 0.1852 0.1908 从上表可以看出，TCL公司的销售毛利率从2004年开始逐渐下降，2005年降到最低值0.15，2006年才开始逐渐缓慢地回升，且涨幅不大。这也进一步表明，TCL公司从2004年开始出现减产减收的局面，直到2006年情况才开始逐渐好转。2004年，TCL电脑科技（惠州）与TCL数码科技（北京）合并重组为新的TCL电脑科技(深圳)有限公司。这也充分说明了公司的销售利润与公司重大的战略决策有重要的关系。 2、营业利润率 营业利润率，是企业一定时期营业利润与营业收入的比率营业利润率越高，表明企业市场竞争力越强，发展潜力越大，盈利能力越强 -0.0657 -0.0296 0.0076 0.0464 从上表可以看出，2004年开始TCL公司的营业利润开始逐渐下降，并且降幅很大。直到2007年公司的营业利润才开始逐渐上升。2004年，TCL公司进行了合并重组，企业的营业利润一开始受到了很大的冲击，经过几年的发展，经营状况开始逐渐好转。 3、销售净利率 销售净利率是指企业净利率与营业收入的比率，用于衡量企业销售收入的收益水平。 项目 2007年 2006年 2005年 2004年 2003年 销售净利率 0.8408 -7.2237 -3.3155 0.298 4.3861 从上表我们可以看出，TCL公司的销售净利率从2004年开始下降，2005年开始降幅增加，2006年公司的的销售局面最糟糕，2007年开始销售净利率开始缓慢的增长。这与公司2004年的政策调整不无关系。 （三）、资本金利润率及其分析 资本金利润率是企业利润净额与平均实收资本之比，用于衡量投资者投入企业资本的盈利能力。资本金利润率指标是站在所有者立场来衡量企业盈利能力的，该指标越大，说明所有者投入资本获利能力强，对投资者越具吸引力。 项目 2007年 2006年 2005年 2004年 2003年 资本金利润率 0.1451 -1.6610 -0.7644 0.0526 1.5463 由上表可以看出，TCL公司2003年的资本金利润率很高，达到了154.63%，从2004年开始公司的资本金利润率开始快速下降，2006年达到5年间的最低值-166.1%，从2007年开始缓慢增长。这也进一步说明公司从2004年开始所有者投入资本获利能力减弱，对投资的吸引力减少。 （四）、总资产利润率及其分析 总资产利润率是企业净利润与平均资产总额的百分比。它是反映企业资产综合利用效果的指标，该指标越高，表明资产利用的效益越好，利用资产创造的利润越多，整个企业盈利能力越强，财务管理水平越高。 项目 2007年 2006年 2005年 2004年 2003年 总资产利润率 0.0159 -0.1596 -0.0570 0.0039 0.0778 从上表可以看出，2003年TCL公司的总资产利润率开始逐渐降低，2006年降到了最低值，从2006年开始总资产利润率开始回升。这也进一步说明TCL公司从2003年开始资产的利用效率不高，利用资产创造的利润越来越少，企业的盈利能力也就越来越差，财务管理水平越来越低。2006年开始公司的总资产利用情况开始有所好转。 （五）、留存盈利率分析 留存盈利比率是企业留存盈利（税后净利润减去全部股利的余额）与企业净利润的比率 0.4113 -0.2346 7.0935 0.5258 从上表可以看出，2003年TCL公司的留存收益率逐渐上涨，2004年达到03-07年5年间的最大值，更深一层的说明了企业的成长能力高，企业对未来充信心，同时还增强了投资者对该企业前景的信心，从而使股票市价上升，为投资者带来资本利得收益，弥补其股利发放的不足。2004年中旬企业的留存收益率开始快速的下降，一方面表明企业的未来融资数量增加了，另一方面表明企业所有者权益的比重下降，债务比重上升，加大了债务风险。 （六）、每股收益分析 1、每股收益 每股收益是指本年净利润与年末普通股份总数的比值。公式为：每股收益=普